タイラー・テクノロジーズ・インク（NYSE:TYL）に投資家の楽観論が溢れるが、成長は乏しい

タイラー・テクノロジーズ・インク（NYSE:TYL）の売上高株価収益率（PER）は11.2倍で、米国のソフトウェア企業の半数近くがPER4.8倍以下であり、PER1.8倍以下も珍しくないことを考えると、現時点では非常に弱気なシグナルを送っている可能性がある。 とはいえ、P/Sの高騰に合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

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タイラーテクノロジーズのP/Sは株主にとって何を意味するのか？

タイラーテクノロジーズはここ最近、収益の伸びが他社に劣り、相対的に低迷している。 そのため、P/Sレシオが暴落せずに済んでいるのだろう。 そうでなければ、特別な理由もなく、かなりの高値を支払っていることになる。

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収益予測は高いP/Sレシオに見合うか？

P/Sレシオを正当化するためには、タイラーテクノロジーズは業界を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年10.0％という手ごろな収益成長を達成した。 また、過去12ヶ月間の成長のおかげもあり、収益は3年前と比較して合計で25％増加している。 従って、最近の収益成長は同社にとって立派なものであったと言える。

展望に目を向けると、今後3年間は毎年9.4％の成長が見込まれる。 これは、より広範な業界の年率16％の成長予測を大幅に下回る。

このことを考えると、タイラー・テクノロジーズのP/Sが他社の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、どんな価格でも株を手放そうとしていないようだ。 このレベルの収益成長はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この価格が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

タイラー・テクノロジーズのP/Sは投資家にとって何を意味するのか？

一般的に、私たちの好みは、売上高株価比率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認することに限定することである。

タイラー・テクノロジーズがこれほど高いPERで取引されているのは、収益見通しがあまり芳しくないことを考えると驚きだ。 収益見通しが弱いと、株価が下落し、P/Sが低下するリスクが高い。 こうした状況が著しく改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは非常に難しい。

また、タイラー・テクノロジーズについて、考慮すべき警告サインが1つ見つかったことも注目に値する。

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