タイラー・テクノロジーズ・インク（NYSE:TYL）のPER（株価収益率）8.7倍は、約半数の企業がPER4.2倍を下回り、PER1.6倍割れさえよくある米国のソフトウェア業界と比較すると、今まさに強い売りに見えるかもしれない。 とはいえ、この高いP/Sに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
タイラーテクノロジーズのP/Sは株主にとって何を意味するのか？
タイラーテクノロジーズはここ最近、収益の伸びが他社に劣り、相対的に低迷している。 おそらく市場は、今後の収益が反転することを期待してP/Sレシオを引き上げているのだろう。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性について非常に神経質になっているかもしれない。
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タイラー・テクノロジーズのP/Sレシオは、非常に力強い成長が期待され、重要な点として、業界よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。
振り返ってみると、昨年は5.5％の増収を達成した。 直近の3年間でも、短期的な業績にいくらか助けられながら、全体で75％という素晴らしい増収を記録している。 つまり、その間に同社が収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしたことを確認することから始めることができる。
将来に目を移すと、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間の収益は年率9.2％増となる。 これは、より広範な業界の年率15％の成長予測を大幅に下回る。
タイラー・テクノロジーズが業界より高いP/Sで取引されているのは、この情報によるものだ。 投資家の多くは同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していないようだ。 このレベルの収益成長はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。
タイラー・テクノロジーズのP/Sは投資家にとって何を意味するのか？
株価売上高倍率は株を買うかどうかの決め手にはならないはずだが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能だ。
アナリストはタイラー・テクノロジーズの収益成長率が業界より低いと予想しているが、P/Sには全く影響していないようだ。 収益見通しが低調な場合、株価が下落し、P/Sが低下するリスクはより大きいと思われる。 これは、株主の投資を大きなリスクにさらし、潜在的投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされる。
さらに、 我々がタイラー・テクノロジーズで発見したこの 1つの警告サインについても学ぶべきである。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.