ショッピファイ（NYSE:SHOP）は危険な投資か？

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。私たちが気にするのは、資本の永久的な損失を避けることだ』。 負債が多すぎると会社が沈む可能性があるからだ。 他の多くの企業と同様に、Shopify Inc. しかし本当の問題は、この負債が会社をリスキーにしているかどうかだ。

負債はいつ問題になるのか？

フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、これらの債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債はビジネスにとってリスキーになる。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討する。

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Shopifyの負債額は？

下のチャート（クリックすると詳細が表示されます）を見ると、2024年9月のShopifyの負債額は9億1,700万米ドルで、前年とほぼ同じであることがわかります。 しかし、これを相殺する49億米ドルの現金があり、39億8000万米ドルの純現金がある。

Shopifyのバランスシートはどの程度健全か？

最後に報告されたバランスシートによると、Shopifyは12ヶ月以内に9億2,100万米ドルの負債を抱え、12ヶ月を超えて12億9,000万米ドルの負債を抱える。 これらの債務を相殺するために、同社は49億米ドルの現金と12ヶ月以内に支払われる12億4,000万米ドルの債権を保有している。 つまり、負債総額を39億3,000万米ドル上回る流動資産を誇ることができる。

この短期的な流動性は、ショッピファイのバランスシートが決して伸びていないため、おそらく簡単に負債を返済できることを示している。 簡単に言えば、ショッピファイが負債より現金が多いという事実は、間違いなく負債を安全に管理できるという良い兆候である。

また、昨年のEBITラインでは赤字であったにもかかわらず、ショッピファイが過去12ヶ月で状況を好転させ、11億米ドルのEBITを達成したことも良かった。 負債水準を分析する際、バランスシートは明らかにスタート地点である。 しかし、最終的には事業の将来の収益性によって、ショッピファイが長期的にバランスシートを強化できるかどうかが決まる。 ですから、もしあなたが将来に注目しているのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができます。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 ショッピファイは貸借対照表上ではネットキャッシュを持っているかもしれないが、それでも、ビジネスが利息税引前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローにどれだけ変換しているかを見るのは興味深い。 昨年、ショッピファイはEBITを上回るフリーキャッシュフローを生み出した。 このような強力なキャッシュ創出は、マルハナバチのスーツを着た子犬のように私たちの心を温めてくれる。

まとめ

負債を懸念する投資家に共感する一方で、Shopifyには39億8000万米ドルのネットキャッシュがあり、負債よりも流動資産の方が多いことを念頭に置くべきである。 その上、EBITの133％をフリーキャッシュフローに転換し、14億米ドルをもたらしている。 従って、ショッピファイが負債を使用することが危険だとは思わない。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートにあるわけではありません。 例を挙げよう：我々は、 Shopifyが注意すべき2つの警告サインを 発見した。

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