ショッピファイ・インク（NYSE:SHOP）のPER（株価純資産倍率）17倍は、米国のIT業界の半数近くがPER2.8倍以下であることを考えると、投資機会が乏しいように見えるかもしれない。 とはいえ、この高いP/Sに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し深く掘り下げる必要がある。
ShopifyのP/Sは株主にとって何を意味するのか？
最近のShopifyは、他の企業よりも収益が急速に増加しており、有利な状況となっている。 市場はこの形が将来も続くと予想しているようで、それゆえP/Sレシオが高くなっている。 そうでなければ、特別な理由もなく高額の株価を支払っていることになる。
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Shopifyのような急なP/Sを見るのが本当に心地よいのは、会社の成長が業界を明らかに凌駕する軌道に乗っている時だけだ。
振り返ってみると、昨年は同社のトップラインに23％という異例の伸びをもたらした。 喜ばしいことに、この12ヶ月間の成長により、売上高は3年前と比較して95％増加した。 つまり、その間に同社が収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしたことを確認することから始めることができる。
同社をフォローしているアナリストによれば、今後3年間は毎年24％ずつ収益が増加すると予想されている。 一方、他の業界は毎年13％ずつしか拡大しないと予想されており、魅力に欠けているのは明らかだ。
この点を考慮すれば、ショッピファイのP/Sが同業他社に比べて高い理由を理解するのは難しくない。 ほとんどの投資家は、この強力な将来の成長を期待し、株価に高い金額を支払うことを望んでいるようだ。
ShopifyのP/Sは投資家にとって何を意味するのか？
株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではありませんが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなります。
Shopifyが高いPERを維持しているのは、予想される収益の伸び率が他のIT業界よりも高いからである。 株主は同社の将来の収益に自信を持っており、それがP/Sを支えているようだ。 こうした状況に変化がない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。
さらに、 我々がShopifyで発見したこれら 2つの警告サインについても学ぶべきだ。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.