ガートナー(NYSE:IT)は負債を克服できると考える

チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーのリー・ルーが、かつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 ガートナー・インク（NYSE:IT）が事業で負債を使用していることはわかる。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

フリー・キャッシュ・フローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債はビジネスにとってリスクとなる。 資本主義の一部は、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より頻繁に発生する（それでもなおコストがかかる）事態は、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。

ガートナーの最新分析を見る

ガートナーの純負債とは？

下のチャート（クリックすると詳細が表示されます）を見ると、ガートナーは2024年12月に24億6,000万米ドルの負債を抱えていることがわかります。 しかし、これを相殺する19億4,000万米ドルの現金があり、純負債は約5億2,370万米ドルとなっている。

ガートナーの負債について

最新の貸借対照表データによると、ガートナーの負債は1年以内に39億7,000万米ドル、それ以降に32億1,000万米ドルの返済期限が到来する。 これらの債務を相殺するために、同社は19億4,000万米ドルの現金と12ヶ月以内に期限の到来する17億3,000万米ドルの債権を保有している。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を35億1,000万米ドル上回っている。

もちろん、ガートナーの時価総額は370億米ドルと巨額であるため、これらの負債はおそらく管理可能であろう。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると考える。 しかし、いずれにせよ、ガートナーには実質的に純負債がないため、重債務の負担はないと言ってよい！

企業の収益に対する負債を評価するために、私たちは純負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割り、利払い・税引き前利益（EBIT）を支払利息（インタレスト・カバー）で割って計算します。 このアプローチの利点は、有利子負債の絶対額（EBITDAに対する純有利子負債）と、その負債に関連する実際の支払利息（インタレスト・カバー率）の両方を考慮に入れていることです。

ガートナーの純負債はEBITDAの0.40倍に過ぎない。 EBITDAは支払利息の17.8倍をカバーしている。 つまり、ガートナーの超保守的な負債の使い方については、かなり寛容なのだ。 良いニュースは、ガートナーが12ヶ月間でEBITを3.2％増加させたことで、債務返済に関する懸念が和らぐはずだ。 負債残高を分析する場合、バランスシートを見るのは当然である。 しかし、ガートナーが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 そこで論理的なステップは、実際のフリー・キャッシュ・フローに見合うEBITの割合を見ることである。 過去3年間、ガートナーはEBITの99％に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録しており、これは通常予想されるよりも強力である。 これは、通常予想されるよりも強力なものである。

当社の見解

嬉しいことに、ガートナーの利子カバー率は高く、有利子負債の返済を優位に進めている。 また、EBITからフリー・キャッシュ・フローへの転換もその印象を裏付けている！ 拡大してみると、ガートナーは負債をかなり合理的に使っているようだ。 結局のところ、賢明なレバレッジは株主資本利益率を高めることができる。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートの中にあるわけではない。 例えば、私たちは ガートナーについて、注意すべき3つの警告サイン（1つは重大）を 特定した。

結局のところ、純債務のない企業に注目した方が良い場合が多い。そのような企業の特別リスト（すべて利益成長の実績あり）にアクセスできます。無料です。

この記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

このシンプリー・ウォールセントの記事は一般的な内容です。私たちは、偏りのない方法論を用いて、過去のデータとアナリストの予測にのみ基づいた解説を提供しており、私たちの記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析を提供することを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。