株価収益率（または「PER」）が35.2倍であるガートナー社（NYSE:IT）は、米国の全企業のほぼ半数がPER18倍未満であり、PER11倍未満でさえ珍しくないことを考えると、現時点では非常に弱気なシグナルを送っているのかもしれない。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが正当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
ガートナーはここ最近、他の多くの企業よりも優れた収益成長を遂げており、比較的好調に推移している。 PERが高いのは、投資家がこの好調な業績が続くと考えているからだろう。 そうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。
ガートナーの成長は十分か？
ガートナーのような急なPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を決定的に上回る軌道に乗っている時だけだろう。
昨年度の収益成長率を振り返ってみると、同社は16％という驚異的な伸びを記録している。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で70％も上昇している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。
同社を担当する10人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率5.8％上昇すると予想されている。 一方、他の市場では年率11％の拡大が予想されており、その魅力は際立っている。
これを考慮すると、ガートナーのPERが他社の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、どんな価格でも株を手放したくないようだ。 これらの株主は、PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、将来的に失望を味わう可能性が高い。
要点
一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みしすぎないよう注意したい。
ガートナーのアナリスト予想を検証したところ、業績見通しが劣勢でも、予想ほど高いPERに影響を与えていないことが分かった。 業績見通しが弱く、市場よりも成長が鈍化している場合、株価が下落し、高PERが低下するリスクがあると考えられる。 これは株主の投資を大きなリスクにさらし、潜在的投資家は過大なプレミアムを支払う危険性がある。
投資リスクという常に存在する脅威を常に考慮する必要がある。 ガートナーでは3つの警告サインを確認しており、これらを理解することは投資プロセスの一部であるべきだ。
ガートナーよりも良い投資先が見つかるかもしれない。可能性のある候補を選びたい方は、低PERで取引されている（しかし収益を伸ばせることが証明されている）興味深い企業の 無料リストをご覧ください。
評価は複雑だが、我々はそれを単純化するためにここにいる。
公正価値の見積もり、潜在的リスク、配当、インサイダー取引、財務状況など、詳細な分析により、Gartner が割安か割高かをご確認ください。
無料分析へのアクセスこの記事に関するご意見は？内容にご不満ですか？ 私たちに直接ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。
シンプリー・ウォール・ストリートによるこの記事は一般的なものです。当社は、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみで解説を提供しており、当社の記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析をお届けすることを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。
This article has been translated from its original English version, which you can find here.