バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかである』と語っている。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるときに、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 他の多くの企業と同様、Globant S.A.(NYSE:GLOB)は負債を利用している。 しかし本当の問題は、この負債が会社をリスキーにしているかどうかだ。
なぜ負債がリスクをもたらすのか？
借金はビジネスを成長させるためのツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 事態が本当に悪化すれば、貸し手はビジネスをコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような場合は悪影響はない。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。
Globantの純負債は？
下の図をクリックすると過去の数字が見られますが、2023年12月現在、Globantは1億5,910万米ドルの負債を抱えており、1年間で370万米ドル増加しています。 しかしその一方で、3億2,480万米ドルの現金があり、1億6,560万米ドルのネット・キャッシュ・ポジションがある。
Globantのバランスシートの健全性は？
最新の貸借対照表データを拡大すると、Globantの12ヶ月以内に返済期限が到来する負債は6億7,810万米ドル、それ以降に返済期限が到来する負債は2億7,070万米ドルであった。 これを相殺するものとして、3億2,480万米ドルの現金と12ヶ月以内に返済期限が到来する5億6,010万米ドルの債権がある。 つまり、負債合計は現金と短期債権の合計より6,390万米ドル多い。
この状態は、負債総額が流動資産とほぼ同額であることから、グローバントのバランスシートがかなり強固であることを示している。 そのため、84億8,000万米ドルの同社が資金繰りに苦しんでいるとは考えにくいが、それでもバランスシートを監視する価値はあると思われる。 注目すべき負債がある一方で、Globantは負債よりも現金の方が多いため、負債を安全に管理できると確信している。
GlobantはEBITラインではあまり利益を得ていないようだが、少なくとも今のところ収益は安定している。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、グロバントが健全なバランスシートを今後維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。
最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 Globantの貸借対照表にはネット・キャッシュがあるが、金利・税引前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見る価値はある。 過去3年間、Globantは、EBITの66%に相当する強力なフリー・キャッシュ・フローを生み出している。 この冷え切ったキャッシュは、負債を減らしたいときに減らせることを意味する。
まとめ
企業の負債総額を見ることは常に賢明であるが、Globantが1億6,560万米ドルの純現金を保有していることは非常に心強い。 そのため、Globantの負債利用がリスキーだとは思わない。 他の多くの指標よりも、1株当たり利益がどの程度のペースで伸びているかを追跡することが重要だと考えます。なぜなら、今日、Globantの一株当たり利益の履歴のインタラクティブなグラフを無料で見ることができるからです。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.