ゴーダディ（NYSE:GDDY）は危険な投資か？

チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーのリー・ルーがかつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 事業が破綻する際には負債が絡むことが多いため、企業のリスクの高さを検討する際にバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 ゴーダディ・インク（NYSE:GDDY）がその事業で負債を使用していることはわかる。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

なぜ負債はリスクをもたらすのか？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本を調達するか、自身のキャッシュフローで簡単に返済できない場合のみである。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなくなった場合、株主は何も手にできなくなる可能性がある。 しかし、より一般的な（しかし、依然として高価な）状況は、会社が単に負債をコントロールするために、安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が債務を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業の負債の使用について考えるとき、私たちはまず現金と負債を一緒に見ます。

GoDaddyに関する最新の分析をご覧ください。

GoDaddyの負債額は？

下記でご覧いただけるように、GoDaddyは2024年3月時点で38億3,000万米ドルの負債を抱えており、これは前年とほぼ同じです。グラフをクリックすると詳細が表示されます。 しかし、8億1,250万米ドルの現金準備金があるため、純負債は約30億1,000万米ドルと少なくなっている。

GoDaddyの負債を見る

最後に報告された貸借対照表によると、GoDaddyは12ヶ月以内に期限の到来する27億2,000万米ドルの負債を抱え、12ヶ月を超えて期限の到来する48億4,000万米ドルの負債を抱えていた。 一方、8億1,250万米ドルの現金と1年以内に期限の到来する9,390万米ドル相当の債権がある。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を66億6,000万米ドル上回っている。

GoDaddyの時価総額は196億米ドルと非常に大きいため、必要性が生じれば、バランスシートを改善するために現金を調達できる可能性は非常に高い。 しかし、ゴーダディが希薄化することなく負債を管理することができるかどうか、我々は間違いなく精査しなければならないことは明らかだ。

私たちは、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を使用しています。ひとつは純有利子負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割ったもので、もうひとつはEBIT（利払い・税引き・償却前利益）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレストカバー）です。 従って、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する負債を考慮します。

ゴーダディのEBITDAに対する負債比率は3.4倍で、EBITは支払利息を4.2倍カバーしている。 これを総合すると、負債水準が上昇することは避けたいが、現在のレバレッジを処理することは可能であると考えられる。 明るい面を見ると、ゴーダディーは昨年、EBITを38%増加させた。 新生児を母親が愛情を込めて抱きしめるように、このような成長は回復力を高め、同社を負債を管理できるより強力な立場に置く。 貸借対照表から負債について最もよく知ることができるのは間違いない。 しかし、GoDaddyが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関するこの無料レポートをご覧ください。

なぜなら、企業は紙の利益で負債を支払うことはできず、冷厳な現金が必要だからだ。 そのため、EBITが対応するフリーキャッシュフローにつながっているかどうかを見る必要がある。 株主にとって嬉しいことに、ゴーダディは過去3年間、EBITよりもフリーキャッシュフローの方が多かった。 このような強力なキャッシュコンバージョンは、ダフト・パンクのコンサートでビートが落ちたときの観客のように私たちを興奮させます。

当社の見解

嬉しいことに、ゴーダディのEBITからフリーキャッシュフローへの見事な転換は、ゴーダディが負債に対して優位に立っていることを示唆している。 しかし、もっと悲観的なことを言えば、EBITDAに対する純負債が少し気になる。 これらのデータを考慮すると、GoDaddyは負債に対してかなり賢明なアプローチを取っていると思われる。 それは多少のリスクをもたらすが、株主へのリターンを高めることもできる。 負債を分析する際、バランスシートは明らかに注目すべき分野である。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 私 たちは、 ゴーダディについて 4つの警告サイン （少なくとも2つは無視 できない）を 特定 し、それらを理解することがあなたの投資プロセスの一部となるはずです。

結局のところ、純債務から解放された企業に注目した方が良いことが多い。そのような企業の特別リスト（すべて利益成長実績あり）にアクセスできます。無料です。

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