E2オープン・ペアレント・ホールディングス（NYSE:ETWO）の低調な収益からは逃れられない

E2open Parent Holdings, Inc.(NYSE:ETWO)のPER（株価純資産倍率）2倍は、米国のソフトウェア企業の半数近くが4.5倍以上のPERを持ち、11倍以上のPERも珍しくないことから、間違いなくチェックに値する銘柄だと思われるかもしれない。 とはいえ、P/Sを大幅に引き下げたことに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

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E2open Parent Holdingsの最近の業績は？

E2open親会社ホールディングスは、最近の収益成長率が他のほとんどの企業よりも劣っているため、比較的低迷している。 P/Sレシオが低いのは、投資家がこの収益不振が改善しないと考えているからだろう。 もしそうなら、既存株主は株価の将来的な方向性について興奮するのに苦労するだろう。

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収益予測は低いP/Sレシオと一致するか？

E2open Parent HoldingsのようなP/Sレシオが妥当とみなされるには、企業が業界をはるかに下回るという前提が内在している。

昨年度の売上高を見直すと、同社は1年前とほとんど乖離のない業績を計上している。 長期的な傾向を見ても、過去3年間は収益が伸びていない。 つまり、この3年間、同社は意味のある収益成長を遂げるのに苦労してきたのだ。

同社を担当する7人のアナリストによれば、来年度の売上高は1.1％減と低迷が予想されている。 一方、業界全体では15％の拡大が予想されており、これはあまり芳しくない。

この情報により、E2open Parent Holdingsが業界より低いP/Sで取引されていることに驚きはない。 とはいえ、収益が逆行する中、P/Sがまだ底値に達している保証はない。 同社がトップラインの成長を改善しなければ、P/Sはさらに低い水準に落ちる可能性がある。

E2open Parent HoldingsのP/Sに関する結論

PERの威力はバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。

収益予想が他の業界より劣っているため、E2open Parent HoldingsのP/Sが低いのは当然だ。 今のところ株主は、将来の収益がおそらく喜ばしいサプライズをもたらさないことを認めているため、低いP/Sを受け入れている。 こうした状況が改善されない限り、この水準が株価の障壁となるだろう。

とはいえ、 E2オープン・ペアレント・ホールディングスは 、当社の投資分析 で1つの警告サインを示して いるので、知っておく必要がある。

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