スプリンクラー(NYSE:CXM)のビジネスは業界に遅れをとっているが、株価はそうではない

米国のソフトウェア業界のP/S中央値が約4.4倍と同程度である中、Sprinklr, Inc.（NYSE:CXM）のP/S（株価収益率）4.5倍が注目に値すると考える人は多くないだろう。 しかし、投資家が明確な機会や高価なミスを無視している可能性があるため、説明なしにP/Sを無視するのは賢明ではない。

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SprinklrのP/Sは株主にとって何を意味するのか？

ここ最近、ほとんどの他社を凌ぐ収益成長で、Sprinklrは比較的好調に推移している。 好調な収益実績が衰えることを多くの人が予想しているため、P/Sレシオの上昇が抑えられているのかもしれない。 同社がこの路線を維持できれば、投資家は収益額に見合った株価で報われるはずだ。

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収益成長指標はP/Sについて何を語っているか？

SprinklrのようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界と同程度でなければならないという前提がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年18％という驚異的な増収を達成した。 喜ばしいことに、直近の12ヶ月間の成長により、収益は3年前と比較して89%も増加している。 従って、最近の収益の伸びは同社にとって素晴らしいものであったと言える。

将来的な展望に話を移すと、同社を担当するアナリストの予測によれば、今後3年間の売上高は年率11％の成長が見込まれる。 これは、より広範な業界の年間15％の成長予測よりも大幅に低い。

この点を考慮すると、SprinklrのP/Sが同業他社に近いのは興味深い。 ほとんどの投資家は、かなり限定的な成長予測を無視し、株式へのエクスポージャーを支払うことをいとわないようだ。 これらの株主は、P/Sが成長見通しに沿った水準まで下落した場合、将来的に失望を味わう可能性がある。

SprinklrのP/Sから学べることは？

株価売上高倍率は、株を買うかどうかの決定的な要因であるべきではないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能である。

Sprinklrの収益見通しに関するアナリストの予測を見てみると、収益見通しが劣っていても、我々が予測したほどにはP/Sに悪影響を及ぼしていないことが分かる。 業界に比べて収益見通しが相対的に弱い企業を見ると、株価が下落し、P/Sが低下するリスクがあると思われる。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。

パレードに水を差すようなことはしたくないが、Sprinklrの注意すべき2つの警告サインも見つけた。

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