チーター・モバイル社（NYSE:CMCM）の株価が27％上昇したが、事業見通しも引き上げが必要

チーター・モバイル・インク（NYSE:CMCM）の株価は先月、27％という素晴らしい上昇を記録し、非常に好調だった。 より広い視野で見れば、先月ほどの勢いはないものの、通年の上昇率23％もかなり妥当なところだ。

これだけ株価が急騰しても、チーターモバイルのPER（株価純資産倍率）0.9倍は、PER4.4倍以上の企業が約半数、PER12倍以上の企業さえ普通に存在する米国のソフトウェア業界と比較すると、今はまだ強い買い手に見えるかもしれない。 とはいえ、P/Sを大幅に引き下げたことに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

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チーター・モバイルの最近の業績は？

例えば、Cheetah Mobileの収益が減少しているため、最近の業績が芳しくないと考えてみよう。 おそらく市場は、最近の収益実績が業界を維持するには十分でないと考え、P/Sレシオを悪化させているのだろう。 チーター・モバイルに強気な人たちは、そうでないことを望み、より低い評価でこの株を拾えるようにするだろう。

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チーターモバイルの収益成長は予測されていますか？

Cheetah MobileのようにP/Sが低くても本当に安心できるのは、会社の成長が業界に大きく遅れをとる場合だけだ。

振り返ってみると、昨年は同社のトップラインが24％減少した。 過去3年間を振り返っても、総計で57％もの減収となっており、いい印象はない。 したがって、最近の収益の伸びは、同社にとって好ましくないものであったと言っていいだろう。

今後12ヶ月で15％の成長が予測される業界と比較すると、最近の中期的な収益実績に基づく同社の下降モメンタムは、悲観的なイメージだ。

この点を考慮すると、チーターモバイルのP/Sが他社の大半を下回るのは理解できる。 とはいえ、収益が逆行する中、P/Sがまだ底値に達している保証はない。 最近の収益動向がすでに株価の重しとなっているため、この価格を維持するだけでも難しいかもしれない。

チーターモバイルのP/Sから学べることは？

これほど強い値動きの後でも、Cheetah MobileのP/Sはまだ業界の他を引き離している。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではありませんが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなります。

チーターモバイルが、中期的な収益の減少を背景に低いPERを維持しているのは当然だ。 現段階では、投資家は収益改善の可能性がP/Sレシオの上昇を正当化できるほど大きくないと感じている。 現在の状況を踏まえると、最近の中期的な収益傾向が続くとすれば、株価が近い将来どちらかの方向に大きく動くことはなさそうだ。

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