アサナ社（NYSE:ASAN）の株価は25％下落した後でも適正価格

アサナ・インク（NYSE:ASAN）の株価は、比較的好調な時期が続いた後、25％下落するというひどい月となった。 過去30日間の下落は株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は27％下落した。

株価は大幅に下落したものの、アサナの売上高株価収益率（P/S）5.2倍は、P/Sレシオの中央値が約4.3倍である米国のソフトウェア業界と比較すると、かなり「中途半端」と言っても過言ではない。 とはいえ、投資家が明確な機会や高価なミスを無視する可能性があるため、説明なしにP/Sを無視するのは賢明ではない。

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アサナの業績推移

アサナは最近、他の企業よりも収益を伸ばしており、確かに良い業績を上げている。 1つの可能性は、投資家がこの好調な収益パフォーマンスがそろそろ尻すぼみになるかもしれないと考えているため、P/Sレシオが緩やかであるということだ。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性について楽観的になる理由がある。

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収益予測はP/Sレシオと一致するか？

アサナのP/Sレシオは、緩やかな成長しか期待できず、重要なことは業界と同程度の業績しか期待できない企業にとっては典型的なものだろう。

昨年度の収益成長率を確認すると、同社は19％という驚異的な伸びを記録している。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、全体で187％という素晴らしい増収を記録している。 したがって、最近の収益成長は同社にとって見事なものだと言っていいだろう。

展望に目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの推定では、今後3年間は年率16％の成長が見込まれる。 一方、他の業界は毎年15％ずつ拡大すると予測されており、大きな差はない。

これを踏まえると、アサナのP/Sが他社の大半と同水準にあるのも理解できる。 大半の投資家は、将来の平均的な成長を期待しており、株価にはそれなりの金額しか払いたくないようだ。

最終結論

アサナの株価急落により、P/Sは他の業界と同様の領域に戻った。 株価対売上高比率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。

アサナの収益成長予測を見てみると、両指標が業界平均に近いため、P/Sは予想通りである。 現段階では、投資家は収益が改善または悪化する可能性は、P/Sを上下方向に押し上げるほど大きくないと感じる。 総合的に考えて、P/Sと収益予想に大きなショックがなければ、株価が近い将来どちらかの方向に強く動くとは考えにくい。

また、考慮すべきアサナの3つの警告サインを見つけたことも注目に値する。

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