アクセンチュア(ACN)は1年で33％の株価下落後、魅力的に見え始めたか？

• 本稿では、193.84米ドルで取引されているアクセンチュアが価値を提供し始めているのか、それともまだ下落余地があるのか、株価に関する数字が示すものを見ていくことで検証する。
• アクセンチュアは先週1.6％、先月7.4％下落し、年初来で25.4％、過去1年で33.4％下落している。
• 最近の報道では、投資家がサービス重視のビジネスモデルにどれだけの金額を支払う意思があるかを再評価する中、より幅広いITおよびコンサルティング分野におけるアクセンチュアのポジションに焦点が当てられている。このような背景は、株価のパフォーマンスを説明するのに役立ち、最近の動きが根本的な価値と一致しているかどうかを詳しく検討するのに役立つ。
• この文脈の中で、アクセンチュアは現在Simply Wall Stのバリュエーション・チェックにおいて6点満点中6点を獲得しており、この後のセクションで異なるバリュエーション手法を比較した後、これらのバリュエーションがあなたにとって何を意味するかを考えるための幅広い方法で締めくくります。

アクセンチュアの過去1年間の-33.4%のリターンが同業他社に遅れをとっている理由をご覧ください。

アプローチ1：アクセンチュアDCF分析

割引キャッシュフロー（DCF）モデルは、将来のキャッシュフローを予測し、それを必要収益率を用いて今日まで割り引くことで、企業の価値を推定するものである。DCFモデルは、将来のキャッシュフローを現在価値に割り戻すことで、企業の価値を推定するものである。

アクセンチュアの場合、使用されるモデルは、$でのキャッシュフロー予測に基づく2ステージのフリーキャッシュフロー対株式アプローチである。直近12ヶ月のフリーキャッシュフローは約124億6,000万ドル。アナリストは数年間の予測を明示し、シンプリー・ウォール・ストリートは2030年のフリー・キャッシュ・フローを139億8,000万ドルと予測しています。これらの予測キャッシュフローの10年間の流れを今日まで割り引くと、1株当たり約311.12ドルの本源的価値が推定される。

現在の株価が約193.84ドルであることと比較すると、このDCFはアクセンチュアの株価が本源的価値に対して約37.7%のディスカウントで取引されていることを意味する。このモデルだけでは、アクセンチュアは過小評価されているように見える。

結果割安

当社のDCF（ディスカウント・キャッシュフロー）分析では、アクセンチュアは37.7%割安である。あなたのウォッチリストや ポートフォリオでこの銘柄を追跡したり、さらに64銘柄の優良割安銘柄をご覧ください。

アクセンチュアのフェアバリューの算出方法の詳細については、会社レポートのバリュエーションセクションをご覧ください。

アプローチ2: アクセンチュアの株価と利益の比較

アクセンチュアのような収益性の高いビジネスにとって、PER は株価とそれを支える収益を直接結びつけるものであるため、価値について考える上で実用的な方法と言えます。投資家は通常、将来の収益の伸びをどの程度期待するか、またその収益にどの程度のリスクを見出すかによって、PERの高低を受け入れる。

アクセンチュアの現在のPERは約15.6倍。IT業界平均の約20.2倍、同業他社平均の約16.9倍を下回っている。単純に比較すると、市場はアクセンチュアの収益1ドルに対して、多くのIT同業他社よりも低い価格を支払っていることになる。

アクセンチュアのフェア・レシオは30.7倍で、利益成長率、利益率、業種、時価総額、リスクなどの要素を考慮した上で、より適切なPERはいくらかという見解である。このフェア・レシオは、このような企業固有の特性を調整するため、同業他社や業界の平均よりも、より調整された参照ポイントを提供することができます。現在のPER15.6倍と照らし合わせると、フェア・レシオは、株価がこのモデルに基づく適正倍率を大きく下回る価格であることを示唆している。

結果割安

PERは一つの物語を語るが、本当の機会が別のところにあるとしたらどうだろう？エグゼクティブではなく、レガシーへの投資を始めよう。創業者主導のトップ企業19社をご覧ください。

意思決定のアップグレードアクセンチュアの物語を選ぼう

アクセンチュアに関する明確なストーリーを、公正価値、将来の収益、利益、マージンなど、あなたが気になる数字に付加し、そのストーリーが現在の株価と比較できる評価額にどのように変換されるかを確認することができます。

すなわち、アクセンチュアのビジネス・ドライバーに関するあなたの見解、収益成長率、利益率、将来のPERなどの仮定から構築された一貫性のある予測、そして結果として得られる公正価値です。この公正価値を実際の市場価格と比較することで、株価が割安に見えるか、割高に見えるか、あるいはどの時点でもあなたの予想にほぼ沿っているかを判断することができます。

例えば、アクセンチュアが新たな予約状況を報告したり、ガイダンスを更新したり、主要なニュースに登場したりした場合などだ。

アクセンチュアの現在を見ると、ある投資家は、年率約 7.4%の収益成長、2029 年までに約 107 億米ドルの利益、将来の PER を 23.7 倍近くと想定し、フェアバリューを 330 米ドル近くとする、より明るいシナリオを描くかもしれない。また、年率4.8%程度の収益成長、約96億米ドルの利益、約17.1倍の将来PERを用いた、より慎重なNarrativeのフェアバリューは約210米ドルとなる。それぞれのフェアバリューと現在の株価193.84米ドルを比較すると、異なるストーリーが、自分の予想に対して市場が寛大なのか保守的なのかについて、非常に異なる見解につながることがすぐにわかる。

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