アクセンチュア(NYSE:ACN)は簡単に負債を増やすことができる

チャーリー・マンガーが支援した）伝説のファンドマネージャー、リー・ルーがかつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 つまり、賢い投資家たちは、企業のリスクを評価する際、負債（通常倒産に関与する）が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 他の多くの企業と同様、アクセンチュア・ピーエルシー（NYSE:ACN）も負債を利用している。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

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借金はいつ危険か？

フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を簡単に履行できない場合、負債やその他の負債はビジネスにとって危険となる。 事態が本当に悪化した場合、貸し手はビジネスをコントロールすることができる。 しかし、より頻繁に発生する（しかし、それでもコストがかかる）事態は、企業がバランスシートを補強するためだけに、株主を永久に希薄化させるバーゲン価格で株式を発行しなければならない場合である。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となりうる。 企業の負債の使用について考えるとき、私たちはまず現金と負債を一緒に見ます。

アクセンチュアの純負債とは？

アクセンチュアの純有利子負債は2025年5月現在51億米ドルで、1年間で16億8,000万米ドル増加している。 しかし、貸借対照表では96億4,000万米ドルの現金を保有しており、実際には45億4,000万米ドルのネット・キャッシュがある。

アクセンチュアの負債について

最後に報告された貸借対照表によると、アクセンチュアには12ヶ月以内に返済期限が到来する188億米ドルの負債と、12ヶ月を超えて返済期限が到来する130億米ドルの負債がある。 一方、アクセンチュアには96億4,000万米ドルの現金と151億米ドル相当の1年以内に支払期限の到来する債権がある。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を70億7,000万米ドル上回っている。

アクセンチュアの時価総額が1,596億米ドルという巨大なものであることを考えると、これらの負債が大きな脅威となるとは考えにくい。 しかし、アクセンチュアには十分な負債があるため、株主は今後もバランスシートを注視することをお勧めする。 アクセンチュアは注目に値する負債を抱える一方で、負債よりも現金の方が多いため、負債を安全に管理できると確信している。

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幸いなことに、アクセンチュアは昨年、EBITを3.5％成長させたため、負債の負担はさらに管理しやすくなっている。 債務残高を分析する場合、バランスシートは当然の手始めである。 しかし、アクセンチュアが今後も健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこちらの無料レポートをご覧いただきたい。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 アクセンチュアの貸借対照表にはネット・キャッシュが計上されているかもしれないが、金利・税引前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローにどの程度変換しているかを見るのは興味深い。 過去3年間、アクセンチュアはEBITの91%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録しており、これは通常予想されるよりも好調である。 これは、通常予想されるよりも強力なものである。

まとめ

投資家がアクセンチュアの負債を懸念するのは理解できるが、45億4,000万米ドルのネット・キャッシュがあるという事実には安心できる。 さらに、そのEBITの91%をフリー・キャッシュ・フローに転換し、100億米ドルをもたらしている。 では、アクセンチュアの負債はリスクなのだろうか？我々にはそうは見えない。 アクセンチュアに興味のある方は、ここをクリックして一株当たり利益の履歴をインタラクティブなグラフで確認するとよいだろう。

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