ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 つまり、賢い投資家たちは、負債（これは通常倒産に関わるものだが）が、企業のリスクを評価する上で非常に重要な要素であることを知っているようだ。 アクセンチュア・ピーエルシー（NYSE:ACN）のバランスシートには負債がある。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？
なぜ負債がリスクをもたらすのか？
一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本を調達するか自らのキャッシュフローで簡単に返済できなくなった時だけである。 資本主義の一部とは、失敗した企業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より頻繁に起こる（しかし依然としてコストのかかる）事態は、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 しかし、希薄化の代わりに、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討します。
アクセンチュアの負債額は？
下の画像をクリックすると詳細がご覧いただけますが、2024年5月時点でアクセンチュアは16億8,000万米ドルの負債を抱えており、1年前の5,430万米ドルから増加しています。 しかしその一方で、55億4,000万米ドルの現金も保有しており、38億6,000万米ドルのネット・キャッシュ・ポジションとなっている。
アクセンチュアのバランスシートの健全性は？
最後に報告された貸借対照表によると、アクセンチュアには12ヶ月以内に返済期限が到来する182億米ドルの負債と、12ヶ月を超えて返済期限が到来する73億1,000万米ドルの負債があった。 一方、現金は55億4,000万米ドル、1年以内に期限が到来する債権は132億米ドル相当である。 つまり負債は現金と短期債権の合計より67億8,000万米ドル多い。
もちろん、アクセンチュアの時価総額は1,915億米ドルと巨額であるため、これらの負債はおそらく管理可能であろう。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると考える。 アクセンチュアは負債が多いにもかかわらず、ネット・キャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！
一方、アクセンチュアのEBITは過去12ヶ月で2.5％減少した。 このペースで収益が減少し続ければ、債務負担の管理はますます困難になるかもしれない。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、アクセンチュアが今後も健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。
というのも、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 アクセンチュアの貸借対照表にはネット・キャッシュが計上されているかもしれないが、利息・税引前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローにどれだけ変換しているかを見るのは興味深い。 過去3年間、アクセンチュアはEBITの86%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録しており、これは通常予想されるよりも好調である。 これは、通常予想されるよりも強力なものである。
まとめ
企業の負債総額を見ることは常に賢明であるが、アクセンチュアが38億6,000万米ドルのネット・キャッシュを保有していることは非常に心強い。 また、フリー・キャッシュ・フローは87億米ドルで、EBITの86%に相当する。 では、アクセンチュアの負債はリスクなのだろうか？私たちにはそうは見えない。 私たちが負債について貸借対照表から最も多くを学んでいることは間違いない。 しかし、すべての投資リスクが貸借対照表に存在するわけではない。 例を挙げよう： アクセンチュアの注意すべき兆候を1つ 発見した。
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