ズーム・コミュニケーションズ（NASDAQ:ZM）の決算は物語らない

株価収益率（PER）23.2倍のズーム・コミュニケーションズ（NASDAQ:ZM）は、米国の企業の半数近くがPER17倍以下であり、PER10倍以下も珍しくないことを考えると、現時点では弱気のシグナルを送っているのかもしれない。 とはいえ、上昇したPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

AIが医療を変えようとしているこれら20銘柄は、早期診断から創薬まで、あらゆることに取り組んでいる。一番の魅力は、いずれも時価総額100億ドル以下であることだ。

ズーム・コミュニケーションズは、このところ他のほとんどの企業よりも優れた収益成長率を示しており、比較的好調に推移している。 PERが高いのは、投資家がこの好調な業績が続くと考えているからだろう。 そうでなければ、特別な理由もなくかなり高い株価を支払っていることになる。

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高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？

Zoom CommunicationsのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場を上回る必要があるという前提があります。

振り返ってみると、昨年は同社の収益が24%増と非常に好調だった。 このような力強い最近の成長にもかかわらず、3年間のEPSは全体として18％縮小しており、遅れを取り戻すのに苦労している。 従って、最近の利益成長は同社にとって好ましくないものであったと言える。

将来に目を移すと、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間の収益は年率2.2％成長するはずである。 一方、他の市場では年率10％の拡大が予想されており、その方が魅力的であることは明らかだ。

この点を考慮すると、ズーム・コミュニケーションズのPERが他の大半の企業を上回っているのは憂慮すべきことだ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、どんな価格でも株を手放そうとしていないようだ。 このレベルの利益成長はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

ズーム・コミュニケーションズのPERに関する結論

一般的に、私たちは株価収益率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどのように考えているかを確認することに限定することを好みます。

ズーム・コミュニケーションズは現在、予想成長率が市場全体より低いため、予想PERよりはるかに高い水準で取引されている。 予想される将来の収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支える可能性がないため、現在、私たちは高いPERにますます違和感を覚えています。 このため、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険性がある。

その他多くの重要なリスク要因は、同社の貸借対照表に見出すことができる。 ズーム・コミュニケーションズのバランスシート分析（無料）では 、6つの簡単なチェックにより、問題となりうるリスクを発見することができます。

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