Xunlei Limited(NASDAQ:XNET)の株価は先月、27%という素晴らしい上昇を記録し、非常に好調だった。 広い視野で見れば、先月ほどの勢いはないものの、通年の上昇率23%もかなり妥当なところだ。
株価は急騰しているが、米国の約半数の企業の株価収益率（PER）が18倍を超えていることを考えると、PER7.2倍の迅雷はまだ魅力的な投資先と言えるかもしれない。 とはいえ、PERを大幅に引き下げた合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
昨年1年間、目に見える成長がなく、迅雷の業績は印象に残らないと言わざるを得ない。 印象の悪い業績が悪化すると予想する人が多く、それがPERを抑制しているのかもしれない。 この会社が好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。
成長は低PERに見合うか？
XunleiのようにPERが低くても本当に安心できるのは、会社の成長が市場に大きく遅れをとる場合だけだ。
昨年度の業績を振り返ってみると、同社は1年前とほとんど乖離のない業績を計上している。 長期的な傾向を見ても、過去3年間は業績が伸びていない。 つまり、この3年間、同社は意味のある利益成長を遂げるのに苦労してきたということだ。
今後12ヶ月で12％の成長が予測されている市場と比較すると、最近の中期的な年率換算の業績から、同社の勢いは弱くなっている。
この情報により、迅雷が市場より低いPERで取引されている理由がわかる。 投資家の多くは、最近の限定的な成長率が将来も続くと予想しており、株価に割安な金額しか払いたくないようだ。
最終結論
このような強い値動きの後でも、XunleiのPERは市場の他の銘柄を大きく引き離している。 一般的に、投資判断の際に株価収益率を読みすぎるのは禁物だが、他の市場参加者がその企業についてどう考えているかは十分に分かる。
迅雷が低PERを維持しているのは、直近3年間の成長率が市場予想より低いという弱点があるからだ。 今のところ、株主は将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを容認しているため、低PERを受け入れている。 最近の中期的な業績トレンドが続くとすれば、この状況で近い将来株価が大きく上昇することは考えにくい。
その他多くの重要なリスク要因は、会社のバランスシートに記載されている。 迅雷の無料バランスシート分析では、6つの簡単なチェックで主なリスクの多くを評価することができる。
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