Wix.com社（NASDAQ:WIX）のPER（株価収益率）5.5倍は、米国のIT業界の半数近い企業のPERが2.1倍以下であることを考えると、投資機会としては乏しいように見えるかもしれない。 とはいえ、この高いP/Sに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し深く掘り下げる必要がある。
Wix.comの業績推移
Wix.comはここ最近、ほとんどの他社を凌ぐ収益成長率で、比較的好調に推移している。 市場はこの形態が将来も続くと予想しているようで、それゆえP/Sレシオが高くなっている。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続性について少し神経質になるかもしれない。
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Wix.comのようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界をはるかに凌駕していなければならないという前提がある。
昨年度の収益成長率を見直すと、同社は13％の価値ある増加を記録している。 これは、過去3年間で合計43％の増収を記録した、その前の優れた期間に裏打ちされたものである。 つまり、その間に同社が収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてきたことを確認することから始めることができる。
展望に目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの推定では、今後3年間は年率13％の成長が見込まれる。 業界では毎年12％の成長が予測されており、同社はそれに匹敵する収益を上げることができる。
この情報により、Wix.comが業界と比べて高いP/Sで取引されていることは興味深い。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも強気で、今すぐ株を手放そうとはしていないようだ。 とはいえ、このレベルの収益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。
要点
通常、投資判断の際に株価売上高比率を深読みすることには注意が必要だが、他の市場参加者が同社をどう考えているかは十分に分かる。
アナリストは、Wix.comの収益が他の業界と同程度にしか成長しないと予測しており、それが高いP/Sレシオの予想外につながっている。 収益の数字が世界を熱狂させていないという事実は、同社の高いP/Sが長期的に持続可能かどうかを疑わせる。 これは、株主の投資をリスクにさらし、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険にさらされている。
パレードに雨を降らせたくはないが、Wix.comの3つの警戒すべき兆候も見つけた。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.