Workday, Inc. (NASDAQ:WDAY) の売上高対株価 (P/S) レシオ 8.5 倍は、約半数の企業が P/S レシオ 5.9 倍を下回り、2 倍を下回ることさえよくある米国のソフトウェア業界と比較すると、今は売りのように見えるかもしれません。 しかし、P/Sがこれほど高いのには何か理由があるかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。
Workday の最近のパフォーマンスは？
最近、Workday と業界の収益成長に大きな違いは見られない。 平凡な収益実績がポジティブに強まると予想する人が多いため、P/Sレシオが下がらないのかもしれない。 しかし、そうでない場合、投資家は株価に高い金額を支払うことになるかもしれない。
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Workday のような P/S レシオが妥当であると見なされるためには、企業が業界をアウトパフォームしなければならないという前提があります。
昨年度の収益成長率を見直すと、同社は17％という驚異的な伸びを記録している。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間で合計67％の収益成長も達成できたということだ。 従って、最近の収益成長は同社にとって見事なものだと言っていいだろう。
将来に目を移すと、同社を担当するアナリストの予測では、今後3年間で年率14％の増収が見込まれている。 業界は毎年20％の成長を遂げると予測されているため、同社は収益が弱含みで推移することになる。
このことを考えると、ワークデイのP/Sが他社の大半を上回っていることは憂慮すべきことだ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、いくら高くても株を手放したくないようだ。 これらの株主は、P/Sが成長見通しに沿った水準まで下落した場合、将来的に失望を味わう可能性が高い。
最後に
一般的に、投資判断の際に株価売上高比率を深読みしすぎないよう注意したい。
アナリストは、Workday の収益成長率が業界より低いと予想しているにもかかわらず、このことは P/S に少しも影響を与えていないようです。 収益見通しが低調な場合、株価が下落し、P/S が低下するリスクはより大きいと思われる。 このような状況が著しく改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは非常に難しい。
その他多くの重要なリスク要因は、同社のバランスシートに見出すことができる。 これらの重要な要因のいくつかについて6つの簡単なチェックができるWorkdayのバランスシート分析を無料でご覧ください。
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