Workday (NASDAQ:WDAY) のバランスシートは健全か？

ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクであり、私が知っている実践的な投資家は皆、心配している』と言った。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 Workday, Inc.(NASDAQ:WDAY)の貸借対照表には負債がある。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料だろうか？

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負債はいつ問題になるのか？

フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債はビジネスにとってリスクとなる。 最悪のシナリオでは、債権者に支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 しかし、希薄化に取って代わることで、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 企業の負債の使用について考えるとき、私たちはまず現金と負債を一緒に見ます。

Workday の負債額は？

下のグラフをクリックすると詳細が見られますが、2025年4月のWorkdayの負債額は29.9億米ドルで、前年とほぼ同じです。 しかしその一方で、79.7億米ドルの現金があり、49.9億米ドルの純現金ポジションがある。

ワークデイの負債

直近の貸借対照表から、Workday は1年以内に期限の到来する48.2億米ドルの負債と、それ以降に期限の到来する34.7億米ドルの負債を抱えていることがわかる。 これらの債務を相殺するために、同社は79.7億米ドルの現金と、12ヶ月以内に期限が到来する14.3億米ドルの債権を保有している。 つまり、流動資産は負債総額を11億米ドル上回っている。

ワークデイの規模を考慮すると、流動資産は負債総額とバランスが取れているようだ。 そのため、611億米ドルの同社が資金繰りに苦労しているとは考えにくいが、それでもバランスシートを監視する価値はあると考える。 簡潔に言えば、Workday はネットキャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！

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さらに印象的なのは、Workdayが12ヶ月間でEBITを130%成長させたという事実だ。 この成長が維持されれば、数年後の負債はさらに管理しやすくなるだろう。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、Workdayが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 Workdayは貸借対照表上ではネットキャッシュを持っているかもしれないが、利息税引前利益（EBIT）をどの程度フリーキャッシュフローに変換しているかを見るのは興味深い。 株主にとって嬉しいことに、Workday は過去 2 年間、EBIT よりも多くのフリーキャッシュフローを生み出している。 金融機関の機嫌を損ねないためには、現金の流入に勝るものはない。

まとめ

負債を懸念する投資家に共感する一方で、Workdayには49億9,000万米ドルのネットキャッシュがあり、負債よりも流動資産の方が多いことを念頭に置くべきである。 その上、EBIT の 475% をフリーキャッシュフローに変換し、23 億米ドルをもたらしている。 従って、Workdayの負債利用がリスキーだとは思わない。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートに存在するわけではない。 こうしたリスクを見つけるのは難しい。 Workdayの2つの警告サインを 発見しました。

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