Vertex, Inc.(NASDAQ:VERX) の売上高対株価 (P/S) レシオ 8.9 倍は、約半数の企業が P/S レシオ 4.3 倍を下回り、P/S 1.7 倍を下回る企業さえよく見られる米国のソフトウェア業界と比較すると、今まさに強い売りに見えるかもしれない。 しかし、P/Sがこれほど高いのには何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。
バーテックスの最近の業績はどのようなものか？
バーテックスの最近の収益成長は業界と同水準である。 恐らく市場は、現在の高いP/Sを正当化するために、将来の収益パフォーマンスの改善を期待している。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。
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バーテックスのようなP/Sレシオが妥当であるとみなされるためには、企業が業界をはるかに凌駕していなければならないという前提が内在している。
振り返ってみると、昨年は同社のトップラインに17％の異例の伸びをもたらした。 最近の好調な業績は、過去3年間で合計55％の収益成長も達成したことを意味する。 つまり、この3年間で、同社は見事に収益を伸ばしたということだ。
将来に目を移すと、同社を担当するアナリスト11人の予想では、来年は14％の増収が見込まれている。 一方、他の業界は14％の拡大が予想されており、大きな差はない。
この点を考慮すると、バーテックスのP/Sが同業他社より高いのは興味深い。 ほとんどの投資家は、かなり平均的な成長予想を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っても構わないと考えているようだ。 とはいえ、このレベルの収益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。
要点
一般的に、投資判断の際に株価売上高比率を深読みすることには注意したい。
バーテックスの将来の売上高予想が業界全体と同水準であることを考えると、P/Sが高いという事実はやや意外である。 収益の数字が世界を熱狂させるものでないことから、同社の高いP/Sが長期的に持続可能かどうかは疑わしい。 これは、株主の投資をリスクにさらし、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険にさらされている。
リスクについては常に考えるべきだ。その一例として、 バーテックスの注意すべき3つの兆候 を見つけた。
もちろん、大きな収益成長の歴史を持つ収益性の高い企業は、一般的に安全な賭けである。そこで、妥当なPERを持ち、力強く業績を伸ばしてきた他の企業の 無料コレクションをご覧いただきたい。
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