バーテックス社（NASDAQ:VERX）の株価は26％下落したが、安く手に入れることはまだ難しい。

バーテックス社（NASDAQ:VERX）の株価は先月、26％もの大幅な下落を記録し、非常に悪い結果となっている。 大局的に見れば、この1ヶ月の不振の後でも、株価は昨年1年間で67％上昇している。

これだけ株価が下がっても、バーテックスの売上高株価収益率（P/S）は10.3倍であり、非常に弱気なシグナルを発している。 とはいえ、高いP/Sに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

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バーテックスの業績推移

バーテックスの最近の収益成長は、他の多くの企業とほぼ同様である。 P/Sレシオが高いのは、この控えめな収益実績が加速すると投資家が考えているためである可能性がある。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。

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高いP/Sについて収益成長指標は何を物語っているか？

P/Sレシオを正当化するためには、バーテックスは業界を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要がある。

振り返ってみると、昨年は同社のトップラインに17％の異例の伸びをもたらした。 最近の好調な業績は、過去3年間で合計56％の収益成長も達成したことを意味する。 つまり、この3年間で同社が収益を大きく伸ばしたことを確認することから始めよう。

将来に目を移すと、同社を担当するアナリストの予測では、来年は15％の増収が見込まれている。 これは、より広い業界の17％成長予測を大幅に下回る。

この情報により、バーテックスが業界より高いP/Sで取引されていることが気になる。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、どんな価格でも株を手放したくないようだ。 これらの株主は、P/Sが成長見通しに沿った水準まで下落した場合、将来的に失望を味わう可能性が高い。

バーテックスのP/Sは投資家にとって何を意味するのか？

これほど強い価格下落の後でも、バーテックスのP/Sは業界の中央値を大幅に上回っている。 私たちは、株価売上高倍率の威力は主にバリュエーションとしてではなく、むしろ現在の投資家心理と将来への期待を測るものであると言う。

バーテックスは現在、予想成長率が業界全体より低いため、予想よりはるかに高いP/Sで取引されていると結論付けた。 収益見通しが弱いと、株価が下落し、P/Sが低下するリスクが高まると思われる。 こうした状況が著しく改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは非常に難しい。

あまり水を差したくはないが、バーテックスには注意すべき警告サインが2つある。

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