米国のソフトウェア企業の半数近くがP/Sレシオ4.3倍以下であり、1.5倍以下のP/Sも珍しくないことを考えると、12.4倍のP/Sレシオを持つSPSコマース社（NASDAQ:SPSC）は現在、非常に弱気なシグナルを発している可能性がある。 しかし、P/Sがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが正当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
SPSコマースのP/Sは株主にとって何を意味するのか？
SPS コマースは最近、他の企業よりも収益を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 P/Sが高いのは、投資家がこの好調な収益が続くと考えているからだろう。 しかし、そうでない場合、投資家は株価に高い金額を支払うことになるかもしれない。
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SPS CommerceのようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界をはるかに上回る必要があるという前提があります。
昨年度の収益成長率を見てみると、同社は19％という驚異的な伸びを記録している。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、全体で71％という素晴らしい増収を記録している。 したがって、最近の収益成長は同社にとって見事なものであったと言える。
将来に目を移すと、同社を担当する10人のアナリストの予測では、今後1年間の売上は15％成長するはずだ。 業界では14％の成長が予測されており、同社はそれに匹敵する収益が期待できる。
この点を考慮すると、SPSコマースのP/Sが同業他社より高いのは興味深い。 ほとんどの投資家は、かなり平均的な成長予想を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っているようだ。 このような株主は、P/Sが成長見通しに見合った水準まで下落した場合、失望を味わうことになるかもしれない。
SPSコマースのP/Sに関する結論
株価収益率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではありませんが、会社の将来的な見通しを知る実用的な指針にはなります。
アナリストは、SPSコマースの収益が他の業界と同程度にしか成長しないと予測しており、それが高いP/Sレシオの予想外につながっている。 収益の数字が世界を熱狂させていないという事実は、同社の高いP/Sが長期的に持続可能かどうかを疑わせる。 これは、株主の投資をリスクにさらし、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険にさらされている。
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