Shopify（SHOP）を再評価する時が来たか？

• 約111.74米ドルのShopifyは、その潜在能力を公正に反映しているのか、それとも株価が先走りしているのか疑問だ。
• ショッピファイの株価は過去1年間で18.9%のリターンを上げているが、過去1週間では7.8%、過去1ヶ月では4.5%、今年に入ってからは28.9%下落しており、投資家のリスクと機会に対する見方が変化している可能性がある。
• 最近の報道では、ショッピファイがEコマースとソフトウェアの長期的テーマにどのように適合するか、また投資家が成長志向の銘柄をより広く再評価しているかに焦点が当てられている。このような背景は、最近の引けが単なるノイズなのか、それとも株価の価値に関するより大きな見直しの一環なのかを判断するのに役立つ。
• 注目されているにもかかわらず、ショッピファイのバリュエーションスコアは現在6点満点中0点である。次は、通常のバリュエーション方法について詳しく見ていき、記事の最後には、株価の価値について考えるより完全な方法を紹介する。

Shopifyのバリュエーションチェックは6点満点で0点です。その他にどのような赤信号があるかは、完全な評価の内訳をご覧ください。

アプローチ1：Shopifyの割引キャッシュフロー（DCF）分析

割引キャッシュフロー（DCF）モデルは、将来のキャッシュフローを予測し、それを必要収益率を用いて現在に割り戻すことにより、株式の価値を推定するものである。

Shopifyの場合、使用されるモデルは、アナリストの見積もりと長期的な予測の最初の期間に基づいて、株式への2段階のフリーキャッシュフローアプローチです。直近12ヶ月のフリーキャッシュフローは約21億ドル。アナリストと外挿予測によると、フリーキャッシュフローは2030年に約64億ドルに達し、その間に一連の年次予測がある。これらの予測は、今後数年間の特定のアナリストのインプットと、Simply Wall St.が提供する長期的な予測を組み合わせたものである。

これらすべての将来キャッシュフローを今日まで割り戻すと、DCFの出力は一株当たり約104.58ドルの本源的価値を示唆する。現在の株価が111.74ドル前後であることと比較すると、このモデルは株価が約6.8％割高であることを示唆している。

結果妥当

Shopifyは、我々の割引キャッシュフロー(DCF)によると公正に評価されているが、これは瞬時に変わる可能性がある。あなたのウォッチリストや ポートフォリオで価値を追跡し、いつ行動を起こすべきかを警告する。

Shopifyのフェアバリューの詳細については、会社レポートのバリュエーションセクションをご覧ください。

アプローチ2：Shopifyの価格対収益

収益性の高い企業にとって、PERは1ドルの利益に対していくら支払っているかを見るのに便利であり、同じセクターの銘柄を比較する際の一般的な出発点となります。

通常、正常なPERまたは公正なPERとしてカウントされるものは、市場が将来の成長に何を期待し、それらの収益がどの程度リスクがあるかを反映している。期待される成長率が高いほど、または認識されるリスクが低いほど、PERは高くなり、成長率が低いほど、またはリスクが高いほど、PERは低くなります。

Shopifyは現在、約108.9倍のPERで取引されている。これはIT業界平均の20.6倍を大きく上回り、同業他社平均の48.8倍も上回っている。シンプリー・ウォールセントのフェア・レシオは52.6倍で、これは収益成長プロファイル、業界、利益率、時価総額、主要リスクなどの要因に基づく、ショッピファイの適切なPERの推定値である。

このフェア・レシオは、すべてのIT銘柄が同様の倍率に値すると仮定するのではなく、企業固有の特徴を調整するため、単純な同業他社や業界比較よりも調整されている。このフェア・レシオ52.6倍と比較すると、Shopifyの現在のPER108.9倍はかなり高く、株価がこのフェア・レンジを超えて取引されていることを示している。

結果割安

PERは一つのストーリーを物語っているが、本当のチャンスが別のところにあるとしたらどうだろう？経営者ではなく、レガシー（遺産）への投資を始めましょう。創業者主導のトップ企業19社をご覧ください。

あなたの意思決定をアップグレードしましょう：Shopifyの物語を選ぼう

先に、評価を理解するさらに良い方法があると述べた。これは、将来の収益、利益、マージンについてあなたが妥当だと思う数字に、その企業についての明確なストーリーを添えるシンプルな方法です。

Narrativeは、Shopifyのような企業が時間とともにどのように勝つか、あるいはどのように苦戦するかについてのあなたの見解であり、単一のDCFやPERスナップショットだけに頼るのではなく、財務予測に直接リンクさせ、公正価値にリンクさせます。

シンプリーウォールストリートでは、ナラティブはコミュニティページにあり、アクセスできるように設計されています。他の投資家がどのようにShopifyについてのストーリーを具体的な予測やフェアバリューと結びつけているかを見ることができ、それを現在の株価と比較することで、株価が魅力的に見えるのか、割高に見えるのか、それとも彼らの見解とほぼ一致しているのかを判断することができます。

ナラティブは、業績、製品アップデート、ニュースなどの新しい情報がプラットフォームに追加されると更新されるため、あなたの見解は固定されたままではありません。例えば、あるShopifyのNarrativeは39米ドル前後のフェアバリューを指し示す一方、別のNarrativeは252米ドル近くを指し示し、グローバルなeコマース、AIツール、決済における役割に関する全く異なる仮定を反映していることが分かる。

しかし、Shopifyについては、2つの代表的なShopify Narrativeのプレビューをご覧いただくことで、本当に簡単にご理解いただけるでしょう：

ショッピファイ強気ケース

このシナリオのフェアバリュー一株当たり186.64米ドル

直近終値に対する過小評価：約40.2

収益成長の前提12%

• Shopifyは既にモバイルトラフィックを獲得しており、ソーシャルコマースはモバイルの側面も強く、大きなビジネスチャンスであるとしている。
• AI Store BuilderとSidekickを、オンボーディングの摩擦を減らし、加盟店のエンゲージメントをサポートするツールとして強調。
• DHLとの統合やAmazonフルフィルメントへのアクセスなどのパートナーシップは、オンラインコマースへの参入や規模拡大の障壁を下げる方法であると指摘。

Shopifyのベアケース

このシナリオにおけるフェアバリュー1株当たり39.00米ドル

直近終値に対する割高感: 約186.5

収益成長の前提18%

• 成長には、大規模ブランドや高次のサブスクリプションからより多くの価値を獲得することに大きく依存する可能性がある一方、小規模な加盟店はより高いリスクを負う可能性があることを強調。
• ショッピファイがB2B、ホールセール、オフライン・コマースを追求する一方で、より安価なeコマース・ソフトウェアやインハウス・ソリューションが、時間の経過とともにショッピファイを圧迫する可能性があることを強調。
• 新製品やプラットフォームがもたらす上向きのオプション性と、過去のロジスティクスへの取り組みなど、一部の取り組みが持続的な価値をもたらさないかもしれないリスクの両方を指摘。

これら2つのストーリーは、幅広く、しかし明確に定義された評価レンジを形成している。次のステップは、Shopifyの将来についてどちらのストーリーが自分の考えに近いか、そしてそれが現在の株価に何を意味するかを決めることである。

これらの結果が長期的な成長、リスク、評価にどのように結びつくかを見るには、Simply Wall StでShopifyのコミュニティ・ナラティブの全範囲をチェックする。

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