ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクであり、私が知っている実践的な投資家は皆、心配している』と言った。 事業が破綻した場合、負債が絡んでくることが多いので、企業のリスク度を検討する際にバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 ストロングホールド・デジタル・マイニング社（NASDAQ:SDIG）のバランスシートには負債がある。 しかし、この負債は株主にとって問題なのだろうか？
負債はいつ問題になるのか？
負債やその他の負債は、フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合に、ビジネスにとってリスクとなる。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 このような事態はあまり一般的ではありませんが、負債を抱えた企業が貸し手から窮迫した価格での増資を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られます。 しかし、希薄化の代わりに負債を活用することで、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 企業がどの程度の負債を使用するかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。
Stronghold Digital Miningの負債は？
下の図をクリックすると過去の数字が表示されますが、2024年3月のストロングホールド・デジタル・マイニングの負債は5,670万米ドルで、1年前の6,200万米ドルから減少しています。 しかし、754万米ドルの現金準備金があるため、純負債は約4920万米ドルと少なくなっている。
ストロングホールド・デジタル・マイニングのバランスシートの強さは？
直近の貸借対照表を見ると、ストロングホールド・デジタル・マイニングには、1年以内に返済期限が到来する3,600万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する6,820万米ドルの負債があることがわかる。 これらの債務を相殺するために、同社は754万米ドルの現金と、12ヶ月以内に支払期限が到来する184万米ドルの債権を保有している。 つまり、現金と当面の売掛債権を合わせると、合計で9,480万米ドルの負債がある。
この赤字は、4,700万米ドルの会社に影を落としており、まるで凡人の上にそびえ立つ巨像のようである。 だから、間違いなくバランスシートを注意深く見ている。 結局のところ、ストロングホールド・デジタ ル・マイニングは、債権者に今日支払わなければならな い場合、大規模な資本増強が必要になる可能性が高い。 貸借対照表は、負債を分析する際に注目すべき分野であることは 明らかだ。 しかし、ストロングホールド・デジタル・マイニン グ社が長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的に は事業の将来的な収益性によって決まる。 プロフェッショナルの見解を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートをご覧ください。
12ヵ月間で、ストロングホールド・デジタル・マイニングはEBITレベルで損失を出し、売上高は8,500万米ドルに減少した。 これは我々が望むようなものではない。
禁酒
Stronghold Digital Miningの収益減少は濡れた毛布のように心温まるものだが、金利税引前利益（EBIT）の損失はさらに魅力に欠ける。 EBITの損失はなんと4,200万米ドル。 多額の負債とともにこれを見ると、私たちはこの会社について特に自信が持てない。 私たちは、この株にあまり興味を持つ前に、短期的な力強い改善を見たいと思う。 特に、過去12ヶ月間のフリーキャッシュフローが2,200万米ドルのマイナスであったからだ。 つまり、リスキーな面もあるということだ。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 その例を挙げよう：私たちは、 ストロングホールド・デジタル・マイニングが注意すべき6つの警告サインを 発見した。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.