Rapid7 (NASDAQ:RPD) はかなり健全なバランスシートを持っている

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義語とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 他の多くの企業と同様、Rapid7, Inc. しかし本当の問題は、この負債が会社を危険なものにしているかどうかだ。

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借金はいつ危険なのか？

借金はビジネスを成長させるためのツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 最悪の場合、債権者への支払いができなくなった企業は倒産する可能性がある。 このような事態はあまり一般的ではありませんが、負債を抱えた企業が、貸し手から窮迫した価格での増資を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られます。 しかし、希薄化に取って代わることで、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 企業の負債の使用について考えるとき、私たちはまず現金と負債を一緒に見ます。

Rapid7の純負債とは？

下のグラフをクリックすると詳細が表示されるが、Rapid7の2024年12月の負債額は9億3,430万米ドルで、前年とほぼ同じである。 一方、5億2,170万米ドルの現金があり、純負債は約4億1,250万米ドルである。

Rapid7のバランスシートの健全性は？

最新の貸借対照表から、Rapid7には1年以内に返済期限が到来する6億3,020万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する10億米ドルの負債があることがわかる。 これと相殺すると、5億2,170万米ドルの現金と1億7,070万米ドルの12ヶ月以内に支払期限の到来する債権がある。 つまり、現金と当面の売掛債権を合わせると、合計9億4,190万米ドルの負債がある。

これは、時価総額15億1,000万米ドルに対するレバレッジの山である。 このことは、同社が貸借対照表の補強を急ぐ必要がある場合、株主が大きく希薄化することを示唆している。

Rapid7の最新分析を見る

企業の収益に対する負債を評価するため、純負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割り、利払い・税引き前利益（EBIT）を支払利息（インタレストカバー）で割って計算します。 このように、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

その結果、ラピッド7のEBITDAに対する純負債の比率は5.1とかなり高いが、インタレスト・カバレッジは1kと非常に高い。 つまり、非常に安価な長期負債を利用できるか、あるいは支払利息が増加するかのどちらかである！ また、Rapid7のEBITは昨年の赤字から3,600万米ドルの黒字に改善した。 負債レベルを分析する際、バランスシートは明らかにスタート地点である。 しかし、Rapid7が長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要とする。 そのため、利払い前税引き前利益（EBIT）がフリーキャッシュフローにどれだけ裏付けられているかをチェックする価値がある。 株主にとって幸いなことに、Rapid7は昨年、EBITよりも多くのフリーキャッシュフローを生み出している。 金融機関の機嫌を損ねないためには、現金の流入に勝るものはない。

当社の見解

Rapid7のEBITで支払利息をカバーする能力と、EBITからフリーキャッシュフローへの転換は、同社が負債を処理できるという安心感を与えた。 しかし、実のところ、EBITDAに対する純負債は、私たちに爪の垢を煎じて飲ませた。 上記のすべての要素を考慮すると、Rapid7は負債をうまく管理していると思われる。 しかし、注意しなければならないのは、負債水準は継続的なモニタリングを正当化するのに十分な高さであるということだ。 負債を分析する際、バランスシートは明らかに注目すべき分野である。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 例えば、Rapid7には 2つの警告サイン （ そして1つは我々にとってあまり良くないサイン ）がある。

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