ラドウェア・リミテッド(NASDAQ:RDWR)の株主は、株価が今月26%の上昇を記録し、以前の低迷から回復したことに興奮したことだろう。 直近の上昇にかかわらず、年間株価リターン7.8%はそれほど印象的ではない。
株価は急騰しているが、ラドウェアの売上高株価収益率（P/S）は3.3倍であり、米国のソフトウェア業界のほぼ半数がP/S4.4倍以上であり、P/S11倍以上でも普通ではないことを考えると、現時点ではまだ買いシグナルを発している可能性がある。 ただし、P/Sが限定的なのは何か理由があるのかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。
ラドウェアの最近の業績はどうですか？
ラドウェアの収益が最近後退している一方で、ほとんどの他社はプラスの収益成長を見せているため、ラドウェアはもっと好調になる可能性がある。 多くの人が収益不振が続くと予想しているようで、それがP/Sレシオを押し下げている。 そのため、株価は割安と言えるが、投資家は良いバリューと見る前に改善を求めるだろう。
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ラドウェアのP/Sレシオは、限定的な成長しか期待できず、重要な点として業界よりも業績が悪いと予想される企業の典型的なものでしょう。
昨年度の財務を見直したところ、同社の収益が11％減少しているのを見て落胆した。 残念ながら、これは3年前のスタート地点に戻ったことを意味し、その間、収益成長は全体としてほぼ皆無だった。 したがって、おそらく株主は不安定な中期的成長率に過度に満足することはなかっただろう。
現在、同社をフォローしている4人のアナリストによれば、来年度の売上高は4.2％増加すると予想されている。 これは、より広い業界の15％成長予測よりかなり低い。
この点を考慮すると、ラドウェアのP/Sが同業他社に及ばない理由は明らかだ。 どうやら多くの株主は、同社があまり豊かでない将来を見据えている可能性がある中、持ち続けることに抵抗があったようだ。
ラドウェアのP/Sから学べることは？
ラドウェアの株価は最近上昇しているにもかかわらず、P/Sはまだ他のほとんどの企業より遅れている。 売上高株価比率は、特定の業界では価値を測る尺度としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となり得る。
予想通り、ラドウェアのアナリスト予測を調査したところ、収益見通しの甘さがP/Sの低さにつながっていることが判明した。 今のところ株主は、将来の収益がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低いP/Sを受け入れている。 将来的にP/Sが上昇することを正当化するためには、同社に幸運の転機が訪れる必要があるだろう。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.