オープンテキスト・コーポレーション(NASDAQ:OTEX)の株価収益率(PER)は15.4倍で、米国の企業のほぼ半数がPER19倍以上であり、PER34倍以上の企業も珍しくないことを考えると、現時点では強気のシグナルを送っているのかもしれない。 とはいえ、PER引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
オープンテキストはここ最近、他社を凌駕する収益成長を遂げており、比較的好調に推移している。 好調な業績が大幅に悪化すると多くの人が予想しており、それがPERを引き下げているのかもしれない。 この会社が好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を手に入れる可能性があるだろう。
オープンテキストに成長はあるのか？
オープンテキストのようなPERレシオが妥当とみなされるためには、企業が市場をアンダーパフォームしなければならないという前提があります。
昨年度の利益成長率を見てみると、同社は35％増という驚異的な伸びを記録している。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で44％増加している。 従って、最近の業績成長は同社にとって見事なものだと言っていいだろう。
今後の見通しに目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの予測では、今後3年間は毎年14％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の年率11％の成長予測を大幅に上回る。
これを考慮すると、オープンテキストのPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 投資家の多くは、同社が将来の成長期待を達成できるとは全く考えていないようだ。
オープンテキストのPERの結論
株価収益率は株を買うかどうかの決定的な要因になるべきではありませんが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能です。
オープンテキストのアナリスト予想を検証したところ、その優れた業績見通しがPERにそれほど寄与していないことが判明しました。 PERの上昇を妨げているのは、業績に対する未知の脅威かもしれない。 少なくとも価格リスクは非常に低いと思われるが、投資家は将来の収益が大きく変動する可能性があると考えているようだ。
リスクについては常に考えるべきだ。その一例として、 オープンテキストは3つの警告を発して いる。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.