米国のIT業界の企業のほぼ半数が2.3倍を下回る売上高株価収益率（PER）を持つことを見ると、オクタ・インク（NASDAQ:OKTA）は5倍のPERで強い売りシグナルを発しているように見える。 とはいえ、P/Sが非常に高いことに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
Oktaの最近の業績は？
Oktaは最近、他の企業よりも収益を伸ばしており、確かに良い業績を上げている。 PERが高いのは、投資家がこの好調な収益が続くと考えているからだろう。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。
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P/Sレシオを正当化するためには、Oktaは業界を大きく上回る卓越した成長を遂げる必要がある。
まず振り返ってみると、同社は昨年19%という目覚ましい収益成長を遂げている。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、全体で141％という素晴らしい増収を記録している。 したがって、最近の収益成長は同社にとって見事なものだと言っていいだろう。
将来に目を移すと、同社を担当するアナリストの予測によれば、今後3年間は毎年13％の増収が見込まれている。 これは、より広範な業界の毎年11％の成長予測に似ている。
このような情報から、Oktaが業界と比較して高いP/Sで取引されていることは興味深い。 ほとんどの投資家は、かなり平均的な成長予想を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っているようだ。 このような株主は、P/Sが成長見通しに沿った水準まで下落した場合、失望を味わうことになるかもしれない。
OktaのPERは投資家にとって何を意味するのか？
PERの威力はバリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにあると言えるでしょう。
Oktaの収益が業界全体と同様に成長すると予測されていることから、Oktaは現在、予想よりも高いP/Sで取引されていると思われます。 収益の数字が世界を熱狂させているわけではないことから、同社の高いP/Sが長期的に持続可能かどうかは疑わしい。 これは、株主の投資をリスクにさらし、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。
次のステップに進む前に、当社が発見したOktaの1つの警告サインについて知っておく必要がある。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.