ストラテジー社（NASDAQ:MSTR）の利益には質の問題があるようだ

Strategy Inc(NASDAQ:MSTR)の堅調な最近の決算は、株価を動かすほどのものではなかった。 我々は、株主が法定利益の数字を超えたいくつかの懸念要因に気づいたと信じています。

トランプ大統領はアメリカの石油・ガスを「解き放つ」と公約しており、これら15銘柄の米国株はその恩恵を受ける準備が整っている。

収益の質を評価する上で欠かせないのが、企業がどれだけ株主を希薄化しているかを見ることだ。 実際、ストラテジーは新株を発行することで、過去12カ月間に発行株式数を46％増加させた。 つまり、利益はより多くの株式に分配されている。 一株当たり利益に気づかずに純利益を語ることは、大きな数字に気を取られ、一株当たりの価値を語る小さな数字を無視することである。 ストラテジーの過去のEPS成長率をチェックするには、このリンクをクリックしてください。

希薄化はストラテジーの一株当たり利益（EPS）にどのような影響を与えているか？

ストラテジーは3年前、赤字だった。 そして、過去12ヶ月だけに注目しても、1年前も赤字だったので、意味のある成長率はありません。 しかし、数学はさておき、以前は不採算だった事業が好調になるのは常に良いことだ（希薄化が必要なければ利益はもっと高かったと思われるが）。 したがって、希薄化は株主還元にかなり大きな影響を及ぼしていると見ることができる。

長期的には、ストラテジーの1株当たり利益が増加すれば、株価も上昇するはずである。 しかし一方で、（EPSではなく）利益が改善していると知っても、私たちははるかに興奮しないだろう。 そのため、株価が伸びるかどうかを評価することを目的とするならば、長期的には純利益よりもEPSの方が重要であるとも言える。

そうなると、アナリストが将来の収益性についてどのような予測をしているのかが気になるかもしれない。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づく将来の収益性を描いたインタラクティブなグラフを見ることができる。

ストラテジーの利益パフォーマンスに関する当社の見解

昨年、ストラテジーは新株を発行したため、EPSと純利益の伸びには顕著な乖離がある。 このため、ストラテジーの法定利益は、同社の根本的な収益力に対する悪い指針であり、投資家に同社に対する過度のポジティブな印象を与える可能性があると考える。 明るい面としては、昨年は赤字だった同社が、今年は黒字を計上するほどの改善を見せたことが挙げられる。 本稿の目的は、同社の潜在能力を反映する法定収益がどの程度信頼できるかを評価することであったが、他にも考慮すべきことはたくさんある。 銘柄を分析する際には、その銘柄に潜むリスクにも留意する必要がある。 例えば、Strategyには1つの警告サインがある。

このノートでは、ストラテジーの利益の本質に光を当てる一つの要素に注目したに過ぎない。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、「マネーを追う」ことを好み、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダーが多く保有する銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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