67％下落後のStrategy（MSTR）株、DCF分析による予想は上昇余地を示唆

• Strategyの株価が123.97米ドルという水準は、業績回復を見込んだ適正価格なのか、それとも過去の過熱感がまだ残っているのか。本記事では、数値が示す価値について徹底的に分析します。
• 同銘柄は過去7日間で2.9%上昇したものの、過去1ヶ月では30.4%下落し、年初来では21.1%の下落となっている。これは、過去1年間で67.6%の下落、過去3年間で約3倍という大幅な上昇を記録した後の動きである。
• 最近の報道では、Strategyがボラティリティの高さと過去数年間の大幅な上昇により注目を集めている注目株として取り上げられており、多くの投資家のウォッチリストに載り続けている。一方で、過去の熱狂がファンダメンタルズを先取りしすぎていたのではないかという指摘もある。これが、過去1年間の急落を説明する一因となっている。
• 現在、ストラテジーのバリュエーションチェック結果は4/6となっており、いくつかの指標が同社を潜在的に割安であると示唆しています。次のセクションでは、さまざまなバリュエーション手法を解説し、最終的には、多くの投資家が単一のモデルよりもさらに有用だと感じるフレームワークを紹介します。

Strategyの過去1年間のリターンが-67.6%と、同業他社に後れを取っている理由を探ります。

アプローチ1：Strategyの割引キャッシュフロー（DCF）分析

割引キャッシュフロー（DCF）モデルは、将来のキャッシュフローを予測し、必要収益率を用いて現在価値に割り引くことで、株式の現在の価値を推定するものです。

Strategyについては、2段階フリーキャッシュフロー・トゥ・エクイティ（FCFE）アプローチが採用されています。直近12ヶ月間のフリーキャッシュフローは約7,200万ドルの赤字を示しているため、この評価は現在のキャッシュ創出能力よりも将来の予測に大きく依存しています。 アナリストおよび外挿による予測では、フリーキャッシュフローは黒字に転じ、2028年までに約36億ドルに達すると見込まれており、Simply Wall St.による2035年までのさらなる予測も提供されています。

これらの予測キャッシュフローを合計し、割引計算を行うと、1株あたりの推定内在価値は156.23ドルとなります。直近の市場価格123.97ドルと比較すると、このモデルによれば、Strategyは20.6%のディスカウントで取引されていることを示唆しています。

結果：割安

当社の割引キャッシュフロー（DCF）分析によると、Strategyは20.6%割安であると示唆されています。ウォッチリストやポートフォリオでこの銘柄を追跡するか、他にも44銘柄の高品質な割安株を発見してください。

Strategyのこの適正価値をどのように算出したかについての詳細は、当社レポートの「評価」セクションをご覧ください。

アプローチ2：Strategyの株価対簿価比率

収益が変動しやすい企業や、現在フリーキャッシュフローがマイナスの企業については、株価純資産倍率（P/B）が有用なクロスチェック指標となることがよくあります。これは、株価を純資産の会計上の価値と比較するものです。

一般的に、投資家は成長が堅調でリスクが低いと見込まれる場合には高いP/Bを受け入れ、成長期待が控えめであるかリスクが高い場合には低いP/Bを受け入れる傾向があります。したがって、P/B比率は、そうした期待を踏まえた上で、市場が今日の自己資本1ドルあたりにいくら支払う意思があるかを部分的に反映しています。

Strategyの現在のP/B倍率は1.19倍です。これは、ソフトウェア業界全体の平均である3.00倍を大きく下回り、同業他社の平均である5.63倍をも下回っています。 Simply Wall Stの「適正倍率（Fair Ratio）」は、Strategyの収益プロファイル、業界、利益率、時価総額、および固有のリスクなどの要因に基づき、同社にとって妥当と考えられるP/B倍率を独自に推定したものです。この指標は企業固有の要因を統合しているため、単純な同業他社や業界との比較よりも有益な情報を提供します。

Simply Wall Stのフレームワークにおいて、Strategyの実際のP/B倍率1.19倍はモデル化されたフェア・レシオを下回っており、この指標において同社株は割安に取引されていることを示唆しています。

結論：割安

P/B比率は一つの物語を語りますが、もし真の投資機会が別の場所にあるとしたら？経営陣ではなく、創業者の遺産に投資を始めましょう。創業者が率いるトップ20社をご覧ください。

意思決定をアップグレード：Strategyのナラティブを選択

先ほど、企業価値を理解するさらに優れた方法があることに触れました。そこで登場するのが「ナラティブ」です。これは、企業に対するあなたの見解と、画面上に表示される数値（適正価値の推定値や、将来の売上高、利益、利益率に関する仮定など）を結びつけるためのシンプルなストーリーを提供します。

Simply Wall Stにおける「ナラティブ」とは、その企業の戦略とは何か、どのように収益を上げているか、そして今後どこへ向かうと考えるかについて、あなた自身の解釈を示すものです。これは財務予測と直接結びついており、そこから算出された適正価値を現在の株価と比較することができます。

ナラティブはSimply Wall Stプラットフォームのコミュニティページ内に存在するため、設定が簡単で、何百万人もの投資家に利用されており、ニュースや決算などの最新情報が企業プロフィールに追加されると自動的に更新されます。

これは、買いか売りかを判断する際に重要です。なぜなら、自身のナラティブによる適正価値を最新の市場価格と照らし合わせることで、そのストーリーが依然として成り立っているか、あるいは調整が必要かを即座に確認できるからです。

Strategy社について言えば、Simply Wall St上の投資家によるナラティブの一つは現在、1株あたり425.27米ドルの適正価値を示しており、別のものは705.00米ドルとなっています。これは、ビットコインへのエクスポージャー、収益の可能性、リスクに関する仮定の違いが、その株式の価値に関する見解にどれほど大きな差をもたらすかを示しています。

Strategyについては、他にも注目すべき点があると思いますか？コミュニティにアクセスして、他の人の意見をチェックしてみてください！

Simply Wall Stによる本記事は一般的な情報提供を目的としています。当社は、偏りのない手法を用いて、過去のデータ およびアナリストの予測のみに基づいて解説を行っており、本記事は金融アドバイスを意図したものではありません。本記事は、いかなる株式の売買を推奨するものではなく、また、読者の投資目的や 財務状況を考慮したものではありません。 私たちは、ファンダメンタルズデータに基づいた長期的な視点の分析をお届けすることを目指しています。 なお、当社の分析には、株価に影響を与える最新の企業発表や定性的な情報が反映されていない場合があります。 Simply Wall Stは、本記事で言及されているいかなる株式についても保有していません。

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