モーソン・インフラストラクチャー・グループ・インク（NASDAQ:MIGI）の株価は、不安定な時期を経て65％上昇し、実に印象的な1ヵ月を過ごした。 すべての株主が歓喜に沸いているわけではないだろう。なぜなら、株価は過去12ヶ月でまだ29％下落しているからだ。
株価が急騰したとはいえ、モーソン・インフラストラクチャー・グループの売上高株価収益率（PER）は0.6倍であり、米国のソフトウェア業界の半数近くがPER4.1倍以上であり、PER11倍以上の企業も珍しくないことを考えると、現時点ではまだ有力な買い場に見えるかもしれない。 とはいえ、P/Sを大幅に引き下げた合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
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Mawson Infrastructure Groupの業績推移
一例として、モーソン・インフラストラクチャー・グループの収益は昨年悪化しており、これは全く理想的ではありません。 P/Sが低いのは、投資家が、同社が近い将来、より広範な業界を下回らないよう十分な業績を上げないと考えているためである可能性がある。 モーソン・インフラストラクチャー・グループに強気な投資家は、そうでないことを望み、より低いバリュエーションで株価を拾うことができるだろう。
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モーソン・インフラストラクチャー・グループのP/Sレシオは、非常に低い成長、あるいは収益の減少が予想される企業の典型的なものであり、重要なことは、業界よりもはるかに悪いパフォーマンスです。
まず振り返ってみると、同社の昨年の収益成長率は25％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 しかし、3年後の収益成長率は、過去12ヶ月で経験した欠点にもかかわらず、数桁も膨れ上がっている。 したがって、最近の収益成長は同社にとって素晴らしいものであったと言える。
今後12ヵ月の成長率が14％と予測される業界と比較すると、最近の中期的な年率換算収益実績から、同社の勢いはより強い。
これを踏まえると、モーソン・インフラストラクチャー・グループのP/Sが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 どうやら一部の株主は、最近の業績が限界を超えたと考え、販売価格の大幅な引き下げを受け入れているようだ。
モーソン・インフラストラクチャー・グループのP/Sは投資家にとって何を意味するのか？
モーソン・インフラストラクチャー・グループの株価はかなり上昇しているが、P/Sはまだ低い。 株価純資産倍率の威力は、主にバリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものだと言える。
モーソン・インフラストラクチャー・グループの最近の3年間の成長率は、業界全体の予測よりも高いため、現在予想よりもはるかに低いP/Sで取引されていることに非常に驚いている。 業界を上回る成長率で収益が好調な場合、P/Sレシオに下方圧力をかけている会社の収益能力に重大な潜在的リスクがあると考えます。 通常であれば、こうした中期的な状況が続けば株価は上昇するはずであるため、多くの企業が収益の不安定さを予想しているようだ。
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