楽観的な投資家がFortinet, Inc.

フォーティネット・インク（NASDAQ:FTNT）の株主は、株価が25％の上昇を記録し、以前の低迷から回復した素晴らしい月を過ごしたことに興奮しているだろう。 この30日間で、年間上昇率は80%に達した。

株価が急騰しているため、フォーティネットは現在、株価収益率（または「PER」）が46.5倍と非常に弱気なシグナルを送っているかもしれない。 しかし、このPERがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。

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最近のフォーティネットは、収益が他の企業よりも早く上昇しており、有利な状況となっている。 PERが高いのは、投資家がこの好業績が続くと考えているからだろう。 そうでないとすれば、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。

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成長は高PERに見合うか？

フォーティネットのように急なPERを見て本当に安心できるのは、同社の成長が市場を明らかに上回る軌道にある時だけでしょう。

まず振り返ってみると、同社は昨年、1株当たり利益を55%という目覚ましい成長を遂げた。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で207％増加している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

将来に目を移すと、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間は年率10％の増益が見込まれている。 これは、市場全体の年率10％の成長予想に近い。

この情報により、フォーティネットが市場と比べて高いPERで取引されていることは興味深い。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも強気で、今すぐには株を手放したくないようだ。 しかし、このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。

最終結論

フォーティネットのPERは、ここ1ヶ月の株価と同様に高水準で推移している。 株価収益率（PER）は、特定の業界内では価値を測る指標としては劣るという議論もあるが、強力な景況感指標にはなり得る。

フォーティネットのアナリスト予想を検証したところ、市場にマッチした業績見通しは、私たちが予想したほど高いPERに影響を及ぼしていないことがわかりました。 市場並みの成長を伴う平均的な業績見通しが示された場合、株価が下落し、高PERが低下するリスクがあると考えられます。 このような状況が改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは難しい。

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