チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーのリー・ルーがかつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 事業が破綻する際には負債が絡むことが多いため、企業のリスク度を調べる際にバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 他の多くの企業と同様、サイバーアーク・ソフトウェア・リミテッド（NASDAQ:CYBR）。(NASDAQ:CYBR)は負債を利用している。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのだろうか？
負債がもたらすリスクとは？
一般的に言えば、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本を調達するか、自らのキャッシュフローで簡単に返済できなくなった場合のみである。 資本主義の一部とは、失敗した企業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低価格で新たな株式資本を調達し、株主を恒久的に希薄化させなければならないというものだ。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業もたくさんあるが、その場合は悪影響はない。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。
CyberArk Software の負債とは？
下のチャート（クリックすると詳細が表示されます）を見ると、サイバーアークソフトウェアの2024年6月時点の負債額は5億7,380万米ドルで、前年とほぼ同じです。 しかし、これを相殺する14億米ドルの現金があり、8億2630万米ドルの純現金がある。
サイバーアーク・ソフトウェアのバランスシートの健全性は？
最後に報告された貸借対照表によると、CyberArk Software には、12ヶ月以内に返済期限が到来する11億4,000万米ドルの負債と、12ヶ月を超えて返済期限が到来する1億750万米ドルの負債があった。 これを相殺するために、同社は14億米ドルの現金と1億5,600万米ドルの12ヶ月以内に支払期限の到来する債権を保有している。 つまり、負債総額を上回る3億1,260万米ドルの流動資産を誇ることができる。
この黒字は、サイバーアーク・ソフトウェアが保守的なバランスシートを持っていることを示唆しており、おそらくそれほど困難なく負債をなくすことができるだろう。 簡単に言えば、サイバーアーク・ソフトウェアが負債よりも多くの現金を持っているという事実は、間違いなく負債を安全に管理できることを示している。 負債水準を分析する場合、バランスシートは当然の手始めである。 しかし、サイバーアーク・ソフトウェアが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートをご覧ください。
サイバーアーク・ソフトウェアは昨年、EBITレベルでは利益を出せなかったが、売上は31％増の8億6,100万米ドルに達した。 株主はおそらく、同社が利益を上げられるよう祈っていることだろう。
サイバーアーク・ソフトウェアのリスクは？
サイバーアーク・ソフトウェアの過去12ヶ月間の金利税引前利益（EBIT）は赤字であったが、1億6,800万米ドルのプラスのフリーキャッシュフローを生み出した。 つまり、赤字ではあるが、ネットキャッシュを考慮すれば、短期的なバランスシートリスクはそれほど大きくないようだ。 31％の収益成長は良い兆候だと思う。 私たちは、さらなる力強い成長は楽観的な兆候と見ている。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 例を挙げよう： サイバーアーク・ソフトウェアの注意すべき兆候を1つ 発見した。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.