投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義語とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 負債が多すぎると企業が沈没する可能性があるからだ。 コグニザント・テクノロジー・ソリューションズ・コーポレーション（NASDAQ:CTSH）のバランスシートには負債がある。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。
負債はいつ問題になるのか？
借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 事態が本当に悪化すれば、貸し手はビジネスをコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 しかし、希薄化に取って代わることで、高い収益率で成長に投資するための資本を必要とする企業にとって、負債は極めて優れた手段となり得る。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討します。
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コグニザント・テクノロジー・ソリューションズの負債額は？
下記の通り、コグニザント・テクノロジー・ソリューションズは2024年3月時点で6億3,100万米ドルの負債を抱えており、これは前年とほぼ同じである。グラフをクリックすると詳細が表示されます。 しかし、貸借対照表には22億4,000万米ドルの現金があり、実際には16億1,000万米ドルのネット・キャッシュがある。
コグニザント・テクノロジー・ソリューションズの負債について
直近の貸借対照表から、コグニザント・テクノロジー・ソリューションズには1年以内に返済期限が到来する30.1億米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する19.1億米ドルの負債があることがわかる。 一方、現金は22.4億米ドル、1年以内に期限の到来する債権は38.2億米ドル相当である。 つまり、負債総額を11億5,000万米ドル上回る流動資産を誇ることができる。
この黒字は、コグニザント・テクノロジー・ソリューションズが保守的なバランスシートを持っていることを示唆しており、おそらくそれほど苦労せずに負債をなくすことができるだろう。 簡単に言えば、コグニザント・テクノロジー・ソリューションズが負債より現金の方が多いという事実は、間違いなく負債を安全に管理できることを示している。
一方、コグニザント・テクノロジー・ソリューションズのEBITは過去12ヶ月で2.5％減少した。 このような落ち込みが続けば、負債を処理するのが難しくなるのは明らかだ。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、コグニザント・テクノロジー・ソリューションズが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 専門家がどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。
最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 コグニザント・テクノロジー・ソリューションズの貸借対照表にはネット・キャッシュがあるが、その現金残高の構築（または減少）の速さを理解するために、金利税引前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見てみる価値がある。 過去3年間、コグニザント・テクノロジー・ソリューションズは、EBITの72%に相当する強力なフリー・キャッシュ・フローを生み出しました。 この冷え切ったキャッシュは、負債を減らしたいときに減らせることを意味する。
まとめ
企業の負債を調査するのは常に賢明なことだが、この場合、コグニザント・テクノロジー・ソリューションズには16億1000万米ドルのネット・キャッシュがあり、貸借対照表はまともである。 さらに、EBITの72％をフリー・キャッシュフローに転換し、14億米ドルをもたらした。 したがって、コグニザント・テクノロジー・ソリューションズの負債利用がリスキーだとは思わない。 私たちが負債について貸借対照表から最も多くを学んでいることは間違いない。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートの中にあるわけではありません。 例えば、コグニザント・テクノロジー・ソリューションズには 1つの警告 サインがある。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.