チャーリー・マンガーが支援した）伝説のファンドマネージャー、リー・ルーがかつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 事業が破綻するときには負債が絡むことが多いので、企業のリスク度を調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 コグニザント・テクノロジー・ソリューションズ・コーポレーション（NASDAQ:CTSH）のバランスシートには負債がある。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのだろうか？
負債はいつ問題になるのか？
一般的に言って、負債が本当に問題になるのは、企業が資本調達や自身のキャッシュフローで簡単に返済できない場合だけである。 最終的に、会社が負債返済の法的義務を果たせなくなった場合、株主は何も手にできなくなる可能性がある。 このような事態はあまり一般的ではありませんが、負債を抱えた企業が、貸し手から苦しい価格での増資を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られます。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 企業がどの程度の負債を使用するかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。
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コグニザント・テクノロジー・ソリューションズの純負債とは？
下のチャート（クリックすると詳細が表示されます）を見ると、コグニザント・テクノロジー・ソリューションズの2024年6月の負債額は6億2,300万米ドルで、前年とほぼ同じであることがわかります。 しかしその一方で、22億1,000万米ドルの現金があり、15億8,000万米ドルの純現金ポジションがある。
コグニザント・テクノロジー・ソリューションズの負債について
直近の貸借対照表から、コグニザント・テクノロジー・ソリューションズには1年以内に返済期限が到来する29億5,000万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する17億4,000万米ドルの負債があることがわかる。 これを相殺するために、22.1億米ドルの現金と12ヶ月以内に支払期限の到来する39.7億米ドルの債権がある。 つまり、流動資産は負債総額を15億米ドル上回っている。
この黒字は、コグニザント・テクノロジー・ソリューションズが保守的なバランスシートを持っていることを示唆しており、おそらくそれほど苦労せずに負債をなくすことができるだろう。 簡単に言えば、コグニザント・テクノロジー・ソリューションズが負債より現金の方が多いという事実は、間違いなく負債を安全に管理できることを示している。
コグニザント・テクノロジー・ソリューションズのEBITは昨年かなり横ばいだったが、負債が多くないことを考えれば問題ないだろう。 貸借対照表から負債について最もよく知ることができるのは間違いない。 しかし、コグニザント・テクノロジー・ソリューションズが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 専門家がどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。
最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 コグニザント・テクノロジー・ソリューションズの貸借対照表にはネット・キャッシュが計上されているかもしれないが、利払い・税引き前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローにどれだけ変換しているかを見るのは興味深い。 直近の3年間で、コグニザント・テクノロジー・ソリューションズはEBITの69％に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録しており、フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、これは通常の水準である。 この冷徹なキャッシュは、負債を減らしたいときに減らせることを意味する。
まとめ
企業の負債を調査することは常に賢明であるが、この場合、コグニザント・テクノロジー・ソリューションズには15億8000万米ドルのネット・キャッシュがあり、まともなバランスシートがある。 また、フリー・キャッシュ・フローは16億米ドルで、EBITの69％に相当する。 では、コグニザント・テクノロジー・ソリューションズの負債はリスクだろうか？我々にはそうは見えない。 私たちが負債について貸借対照表から最も多くを学んでいることは間違いない。 しかし、すべての投資リスクが貸借対照表にあるわけではありません。 コグニザント・テクノロジー・ソリューションズは、 当社の投資分析で1つの警告サインを示している ことにご注意ください。
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