ベントレー・システムズ（NASDAQ:BSY）の投資家人気は割高感から脅かされている

米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が18倍を下回っているとき、ベントレー・システムズ（NASDAQ:BSY）はPER41.7倍で、完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

ベントレー・システムズは、他の多くの企業が業績を後退させている中、業績がプラスに伸びており、最近の業績は確かに好調だ。 多くの人が、同社が市場の逆境に逆らい続けることを期待しているようだ。 そうでなければ、特別な理由もなく高値をつけることになる。

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ベントレー・システムズの成長トレンドは？

Bentley SystemsのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提があります。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を136%という驚異的な成長を遂げた。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPS全体で120％という素晴らしい伸びを記録している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

将来に目を転じると、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間は年率0.07％の増益が見込まれている。 一方、他の市場では年率10％の拡大が予想されており、その方が魅力的であることは明らかだ。

このような情報から、ベントレー・システムズが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 投資家の多くは、同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していないようだ。 PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、これらの株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。

ベントレー・システムズのPERの結論

株価収益率の威力は、主にバリュエーションの道具としてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るためのものであると言える。

Bentley Systemsは現在、予想成長率がより広い市場よりも低いため、予想PERよりもはるかに高い水準で取引されている。 予測される将来の収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支える可能性がないため、現在、私たちは高いPERにますます違和感を覚えています。 このため、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされている。

パレードに水を差すようなことはしたくないが、ベントレー・システムズには注意すべき警告サインが1つある。

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