一部の株主を悩ませているのは、デジタル・タービン社（NASDAQ:APPS）の株価が先月25％も下落したことだ。 長期的な株主にとって、先月は84％の株価下落を記録し、忘れられない1年となった。
株価が大幅に下落したため、デジタル・タービンは現在、0.3倍の株価対売上高（または「P/S」）レシオを持つ強力な買いチャンスに見えるかもしれない。 しかし、P/Sがこれほど限定的なのは何か理由があるのかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。
デジタルタービンのP/Sは株主にとって何を意味するのか？
業界では最近収益が伸びているが、デジタルタービンの収益はリバースギアに入っており、あまり良くない。 P/Sレシオが低いのは、投資家がこの収益不振が改善しないと考えているからだろう。 もしまだこの会社が好きなら、そうでないことを願い、人気がないうちに株を拾える可能性がある。
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P/Sレシオを正当化するためには、デジタルタービンは業界を大きく引き離す貧弱な成長を遂げる必要がある。
まず振り返ってみると、昨年の同社の収益成長は19％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 それでも、過去12ヶ月はともかく、3年前と比較すると122％もの増収となっているのは立派だ。 従って、このまま好調を維持したいところだが、株主は中期的な収益成長率を間違いなく歓迎するだろう。
今後の見通しについては、同社に注目している5人のアナリストの予測では、今後3年間は年率3.8％の成長が見込まれる。 一方、他の業界は毎年15％ずつ拡大すると予測されており、その魅力は際立っている。
これを考慮すれば、デジタルタービンのP/Sが他社の大半を下回っているのも理解できる。 大半の投資家は、将来の成長が限定的であることを予想しており、株価を引き下げた金額しか払いたくないようだ。
デジタルタービンのP/Sに関する結論
デジタルタービンの株価は急落し、P/Sもそれに追随している。 一般的に、投資判断の際に株価売上比を深読みしないよう注意したい。
予想通り、デジタル・タービンのアナリスト予想を調べたところ、収益見通しの甘さがP/Sの低さにつながっていることが判明した。 今のところ株主は、将来の収益がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低いP/Sを受け入れている。 こうした状況が改善されない限り、この水準前後で株価の障壁が形成され続けるだろう。
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