AppLovin Corporation (NASDAQ:APP)の26%株価上昇の足し算が全く合わない件

AppLovin Corporation(NASDAQ:APP)の株価は、先月だけで26％上昇し、最近の勢いを維持している。 この最新の株価の跳ね上がりは、過去12ヶ月間で322％という驚くべき上昇率を記録している。

これだけ株価が跳ね上がると、AppLovinの株価対売上高（P/S）レシオ13.4倍は、約半数の企業がP/Sレシオ4.8倍以下、さらにはP/S1.8倍以下もよくある米国のソフトウェア業界の他の企業と比べると、今は強い売りに見えるかもしれない。 しかし、P/Sがこれほど高いのには何か理由があるかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。

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AppLovinのP/Sは株主にとって何を意味するのか？

最近のAppLovinの収益は、他の多くの企業よりも速いペースで上昇しており、AppLovinにとって有利な状況となっている。 好調な収益が続くと多くの人が予想しているようで、P/Sが上昇している。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になるかもしれない。

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収益予測は高いP/Sレシオと一致するか？

AppLovinのP/Sレシオは、非常に力強い成長を提供し、重要なことに、業界よりもはるかに良いパフォーマンスを期待されている企業の典型的なものでしょう。

昨年度の収益成長率を確認すると、同社は37％という驚異的な伸びを記録している。 最近の好調な業績は、過去3年間で合計83％の増収を達成したことを意味する。 つまり、同社がその間に収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてきたことを確認することから始めることができる。

同社を担当するアナリストによれば、今後3年間は年率16％の増収が見込まれている。 これは、より広範な業界の年率20％の成長予測を大幅に下回る。

この点を考慮すると、AppLovinのP/Sが同業他社を上回っているのは理にかなっていないと我々は考える。 ほとんどの投資家は同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していない。 これらの株主は、P/Sが成長見通しに沿った水準まで低下した場合、将来的に失望を味わう可能性が高い。

AppLovinのP/Sに関する結論

株価の高騰は、AppLovinのP/Sも高騰させた。 株価売上高倍率は株を買うかどうかの決め手にはならないはずだが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能だ。

アナリストがAppLovinの収益成長率を業界より低いと予想しているにもかかわらず、これはP/Sに少しも影響を与えていないようだ。 収益見通しが低調な場合、株価が下落し、P/Sが低下するリスクはより大きいと思われる。 こうした状況が著しく改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは非常に難しい。

投資前に考慮すべき重要なリスク要因は他にもあり、私たちはAppLovinに注意すべき2つの警告サインを発見した。

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