デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることだ』。 事業が破綻するときには負債が絡んでくることが多いので、企業のリスク度を調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 他の多くの企業と同様、アゴラ社（NASDAQ:API）も負債を利用している。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？
負債はいつ危険なのか？
負債やその他の負債は、フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その負債を容易に履行できない場合に、ビジネスにとって危険となる。 資本主義の一部とは、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より一般的な（しかし依然として高価な）状況は、単に負債をコントロールするために、企業が安い株価で株主を希薄化しなければならない場合である。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 負債レベルを検討する際には、まず現金と負債レベルの両方を一緒に検討する。
アゴラの負債とは？
下のグラフをクリックすると、過去の数字を見ることができるが、2023年12月現在、アゴラは1,100万米ドルの負債を抱えており、1年前より増えている。 しかし、貸借対照表では2億1,670万米ドルの現金を保有しており、実際には2億560万米ドルのネットキャッシュがある。
アゴラの負債
最新の貸借対照表データによると、アゴラには5,690万米ドルの負債があり、1年以内に返済期限が到来し、その後1,300万米ドルの負債が発生する。 これと相殺すると、2億1,670万米ドルの現金と、12ヶ月以内に返済期限の到来する4,030万米ドルの債権がある。 つまり、流動資産は負債総額を1億8,710万米ドル上回っている。
この余剰流動性は、アゴラのバランスシートが、ホーマー・シンプソンの頭がパンチを受けるのと同じように、打撃を受ける可能性があることを示唆している。 この事実を考慮すると、アゴラのバランスシートは牛のように強いと考える。 簡単に言えば、アゴラが負債より現金の方が多いという事実は、負債を安全に管理できるという良い兆候であることは間違いない。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、アゴラが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたいのであれば、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いだろう。
昨年、アゴラは金利・税引き前損失を計上し、売上高は12％減の1億4,200万米ドルとなった。 我々は成長を望む。
アゴラのリスクは？
一般的に、赤字企業は黒字企業よりもリスクが高いことは間違いない。 そして事実、過去12ヶ月間、アゴラはEBIT（利払い前・税引き前利益）で損失を出している。 実際、その間に3,000万米ドルの現金を使い果たし、8,700万米ドルの損失を出した。 しかし、救いはバランスシートの2億560万米ドルである。 つまり、現在のペースで2年以上支出を続けられるということだ。 全体として、同社のバランスシートは、現時点では過度にリスキーであるとは思われないが、プラスのフリーキャッシュフローを見るまでは常に慎重である。 バランスシートから負債について最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 その例を挙げよう：我々は、 アゴラが注意すべき1つの警告サインを 発見した。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.