投資家としてリスクを考えるには、負債よりもボラティリティを考えるのが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 負債が多すぎると企業が沈没する可能性があるからだ。 ANSYS, Inc.(NASDAQ:ANSS) のバランスシートには負債がある。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのだろうか？
負債はいつ危険なのか？
負債は、事業が新たな資本またはフリーキャッシュフローで返済するのが困難になるまで、事業を支援します。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、単に負債をコントロールするために、企業が安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業がどの程度の負債を使用しているかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。
ANSYSの負債額は？
下のグラフ（クリックすると詳細が表示されます）を見ると、ANSYS の 2024 年 3 月の負債額は 7 億 5,400 万米ドルで、前年とほぼ同じであることがわかります。 しかし、これを相殺する10億7,000万米ドルの現金があり、3億1,660万米ドルの純現金がある。
ANSYSのバランスシートの健全性は？
最新の貸借対照表データを拡大すると、ANSYSには12ヶ月以内に返済期限が到来する7億6,060万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する10億3,000万米ドルの負債があることがわかる。 これらの債務を相殺するために、同社は10億7,000万米ドルの現金と12ヶ月以内に支払われる8億3,630万米ドルの債権を保有している。 つまり、流動資産は負債総額を1億6,610万米ドル上回っている。
ANSYSの規模を考慮すると、流動資産と負債総額のバランスは取れているようだ。 そのため、2,850億米ドルの同社が資金繰りに苦しんでいるとは考えにくいが、バランスシートを監視する価値はあると思われる。 簡潔に言えば、ANSYSはネットキャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！
その一方で、ANSYSのEBITは昨年1年間で15％減少した。 このような業績が頻繁に繰り返されれば、ANSYSの株価は困難に陥る可能性がある。 貸借対照表から負債について最もよくわかることは間違いない。 しかし、ANSYSが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 ですから、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。
なぜなら、企業は紙の利益で負債を支払うことはできず、冷厳な現金が必要だからである。 ANSYSの貸借対照表にはネットキャッシュが計上されているかもしれませんが、金利・税引前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローにどれだけ変換しているかを見るのは興味深いことです。 株主にとって喜ばしいことに、ANSYSの過去3年間のフリーキャッシュフローはEBITを上回っている。 金融機関の機嫌を損ねないためには、現金の流入に勝るものはありません。
まとめ
企業の負債を調査することは常に賢明であるが、今回のケースでは、ANSYSは3億1,660万米ドルの純現金を持ち、バランスシートも良好である。 さらに、EBITの112％をフリー・キャッシュフローに転換し、7億1,000万米ドルを得ている。 したがって、ANSYSの負債使途に問題はない。 長期的には、株価は一株当たり利益に連動する傾向があるため、ANSYSに興味がある方は、ここをクリックして一株当たり利益の履歴をインタラクティブなグラフで確認するとよいだろう。
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