アカマイ・テクノロジーズ（NASDAQ:AKAM）は負債が多すぎるのか？

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義語とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 事業が破綻する際には負債が絡むことが多いため、企業のリスク度を検討する際にバランスシートを考慮するのは当然のことです。 他の多くの企業と同様、アカマイ・テクノロジーズ・インク（NASDAQ：AKAM）も負債を活用しています。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということです。

負債が危険なのはどのような場合か？

フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合、負債やその他の債務はビジネスにとって危険なものとなります。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 このような事態はあまり一般的ではないが、負債を抱えた企業が、貸し手によって窮迫した価格での資本調達を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られる。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 企業がどの程度の負債を使用するかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

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Akamai Technologies の純負債額は？

下のグラフ（クリックすると詳細が表示されます）を見ると、2024年9月のアカマイ・テクノロジーズの負債額は 35 億 4,000 万米ドルで、前年とほぼ同じであることがわかります。 ただし、これを相殺する 17 億米ドルの現金があるため、純負債は約 18 億 4,000 万米ドルとなります。

アカマイ・テクノロジーズのバランスシートの強さは？

最新の貸借対照表データを拡大すると、アカマイ・テクノロジーズの 12 カ月以内に返済期限が到来する負債は 19.8 億米ドル、それ以降に返済期限が到来する負債は 34.1 億米ドルであることがわかります。 一方、17 億米ドルの現金と、12 カ月以内に返済期限が到来する 6 億 9,650 万米ドルの債権があります。 つまり、負債総額は現金と短期債権を合わせて30億米ドルを上回っている。

アカマイ・テクノロジーズには 137 億米ドルという巨額の価値があるため、必要があればバランスシートを補強するのに十分な資本を調達できる可能性があるため、この赤字はそれほど悪くはありません。 しかし、アカマイの負債が過大なリスクをもたらしている兆候には注意したいものです。

企業の収益に対する負債を評価するために、純負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割り、EBIT（利払い・税引き前利益）を支払利息（インタレストカバー）で割って計算する。 このように、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する負債を考慮しています。

Akamai Technologies の EBITDA に対する純負債の比率は約 1.6 で、負債の使用は中程度であることを示唆しています。 また、1,000 倍という高い利子カバー率により、さらに安心感が増します。 しかしその一方で、アカマイ・テクノロジーズの EBIT は昨年 4.8% 減少しました。 このような減少が続けば、負債を処理するのが難しくなるのは明らかです。 負債についてバランスシートから最も多くを学べることは間違いありません。 しかし、アカマイ・テクノロジーズが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益なのです。 そのため、将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこちらの無料レポートをご覧ください。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、現金のみです。 そのため、EBITが対応するフリーキャッシュフローにつながっているかどうかを見る必要がある。 株主にとって嬉しいことに、アカマイ・テクノロジーズは過去 3 年間、EBIT を上回るフリーキャッシュフローを生み出しています。 このような強力なキャッシュ転換は、ダフト・パンクのコンサートでビートが落ちたときの観客のように、私たちを興奮させてくれます。

当社の見解

嬉しいことに、アカマイ・テクノロジーズの利子カバー率は高く、有利子負債を上回っています。 しかし、より悲観的な見方をすれば、EBIT 成長率には少々懸念があります。 上記の様々な要因を考慮すると、アカマイ・テクノロジーズはかなり賢明な負債の使い方をしているように見えます。 つまり、株主還元を高めるために、もう少しリスクを取っているということです。 もちろん、Akamai Technologies の インサイダーが株式を購入していることが分かれば、さらに信頼が増すことは間違いありません。

もちろん、負債を背負わずに株を買いたい投資家の方は、当社の純現金成長株リストをご覧ください。

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