株価収益率（PER）34.3倍のアドビ（NASDAQ:ADBE）は、米国の企業の半数近くがPER18倍以下であり、PER11倍以下も珍しくないことを考えると、現時点では非常に弱気なシグナルを送っているのかもしれない。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが正当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
最近のアドビの収益成長率は、他の多くの企業とほとんど変わらない。 平凡な業績が前向きに強化されると多くの人が期待しているため、PERが下がらないのかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
成長は高PERに見合うか？
アドビのPERは、非常に力強い成長が期待され、重要な点として市場よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を4.9%という高い成長率で達成した。 最近の堅調な業績は、過去3年間でEPSを合計26％成長させることができたことを意味する。 従って、最近の利益成長は同社にとって立派なものであったと言える。
同社を担当するアナリストによれば、今後3年間、EPSは年率18％上昇すると予想されている。 一方、他の市場では年率11％の伸びにとどまると予想されており、明らかに魅力に欠ける。
これを考えれば、アドビのPERが他社を上回っているのも理解できる。 ほとんどの投資家は、この力強い将来の成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
アドビのPERから何がわかるか？
株価収益率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。
アドビが高いPERを維持しているのは、予想される成長率が市場予想よりも高いためである。 現在の株主は、将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに満足している。 このような状況で、近い将来株価が大きく下落することは考えにくい。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.