アドビ（NASDAQ:ADBE）の株価収益率（PER）40.7倍は、約半数の企業がPER18倍以下、さらにはPER10倍以下もごく普通である米国の市場と比較すると、今は強い売りに見えるかもしれない。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
他の多くの企業の業績が落ち込んでいるのに比べ、アドビはプラス圏で業績を伸ばしている。 多くの人が、同社が市場の逆境に抗い続けることを期待しているようだ。 そうでなければ、特別な理由もなく高値で買っていることになる。
高いPERについて成長指標は何を物語っているのか？
アドビのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提がある。
昨年度の収益成長率を確認すると、アドビは6.8%の増益を記録している。 しかし、それ以前の業績があまり芳しくなかったため、過去3年間のEPS成長率は実質的にゼロに等しい。 したがって、同社の最近の利益成長は一貫性がないと言ってよい。
展望に目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの推定では、今後3年間は年率20％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は毎年10％ずつしか拡大しないと予想されており、魅力が著しく低い。
これを考えれば、アドビのPERが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、将来の力強い成長を期待し、株価に高い金額を支払ってもいいと考えているようだ。
重要なポイント
一般的に、私たちは株価収益率の使用を、市場が企業全体の健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好みます。
アドビが高いPERを維持しているのは、予想成長率が市場予想よりも高いためである。 現在の株主は、将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに満足している。 こうした状況が変化しない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。
あまりパレードに水を差したくはないが、アドビに注意すべき警告サインを1つ見つけた。
もちろん、アドビより優れた銘柄を見つけることもできるだろう。そこで、妥当なPERを持ち、力強く業績を伸ばしている他の企業の 無料 コレクションをご覧いただきたい。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.