テキサス・インスツルメンツ(TXN)、米国での大規模なファブ投資と慎重な見通しで8.5%上昇 - ブルケースは変わったか？

• 2025年第3四半期、テキサス・インスツルメンツは大幅な増収を報告したが、第4四半期のガイダンスは慎重で、米国半導体製造能力の拡大に600億米ドル超を投資する計画を確認し、目先の収益と利幅を圧迫した。
• 配当の伸びの鈍化、多額の設備投資、ガイダンスの軟化というこの組み合わせは、将来の生産能力への資金供給と、株主にとっての同社の長年にわたる収益魅力の維持との間の緊張関係を浮き彫りにしている。
• ここでは、テキサス・インスツルメンツの慎重なガイダンスと大規模な米国工場への投資が、これまで楽観的だった投資シナリオをどのように再構築する可能性があるかを検証する。

AIが医療を変えようとしている。これらの30銘柄は、早期診断から創薬まで、あらゆることに取り組んでいる。最も魅力的なのは、いずれも時価総額が100億ドル以下であることだ。

テキサス・インスツルメンツ投資のまとめ

テキサス・インスツルメンツを現在保有するには、産業用および車載用最終市場における同社の中核事業であるアナログおよび組み込みチップ事業が、米国製造業への大規模かつ長期的な投資を正当化できると信じる必要がある。最近発表された第3四半期（2025年3月期）の業績が好調であったにもかかわらず、第4四半期のガイダンスが軟調であったことは、600億米ドルを超える工場投資計画とともに、循環的な産業および自動車の回復という短期的な主要要因に直接影響する一方、需要が期待外れとなった場合、未稼働の生産能力とマージン圧力という最大のリスクを増幅させることになる。

このストーリーに最も関連する最近の発表は、2025年9月にTIが1株当たり4％増配して1.42米ドルにすることであり、これは22年連続の増配となる。配当の伸びが鈍化し、ガイダンスも慎重になっている中、この動きは、設備投資が急増しているにもかかわらず、インカムリターンに対する経営陣の継続的なコミットメントを強調するものであり、投資家が米国の新しい工場に資金を供給することと、信頼できる配当支払者としてのTIの長年の魅力を維持することの間で検討している中心的なトレードオフに直接結びついている。

しかし、このような一貫した増配にもかかわらず、投資家は、TIが配当金を支払うリスクが高まっていることを認識する必要がある。

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テキサス・インスツルメンツのシナリオでは、2028年までに223億ドルの収益と79億ドルの利益を予測している。これは年率10.1%の収益成長と、現在の50億ドルから約29億ドルの収益増加を意味する。

テキサス・インスツルメンツの予想フェアバリューは189.56ドルで、現在の株価より4%アップしています。

他の視点を探る

最も楽観的なアナリストの中には、TIが年間売上高を約279億米ドル、利益を117億米ドルに引き上げると想定している者もいたが、この新しいガイダンスとキャパシティ・リスクは、見解が大きく異なる可能性があり、状況の変化に応じて更新が必要になる可能性があることを思い起こさせる。

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