タワー・セミコンダクター（TSEM）、2026年第2四半期の堅調な決算を受け株価が15.4％上昇――何が変化したのか

• タワー・セミコンダクター社は、2026年第2四半期の決算を発表し、売上高は4億6,008万米ドル、純利益は9,077万米ドルとなり、継続事業における1株当たり利益（基本および希薄化後）はいずれも前年同期比で増加した。
• 2026年上半期を通じて、同社の売上高および1株当たり利益の増加は、前年同期の実績と比較して、営業効率と収益性が向上したことを示唆している。
• ここでは、この堅調な業績、特に純利益の前年同期比増が、タワー・セミコンダクターの投資ストーリーにどのような影響を与える可能性があるかを検証します。

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タワー・セミコンダクターの投資ストーリーのまとめ

タワー・セミコンダクターの株式を保有するには、同社がシリコンフォトニクス、RF、パワープラットフォームに注力する専門ファウンドリとして、生産能力の拡大に伴う持続的な需要を支えられると確信する必要があります。 直近四半期の売上高および純利益の増加は、この中核的な収益ストーリーを裏付けるものですが、特にシリコンフォトニクスやシリコンゲルマニウムの採用が鈍化した場合、巨額の設備投資（CapEx）が実際の顧客需要を上回る可能性があるという短期的な懸念を払拭するものではありません。

日本政府の助成金を背景に、約3,000百万米ドルの投資を計画する、最近の「デュアルトラック」方式による日本での拡張発表は、今回の決算発表と密接に関連している。 2026年上半期の収益性向上は、この大規模な投資の正当性を裏付ける一助となる可能性があるが、一方で、新たな300mmシリコンフォトニクスおよびシリコンゲルマニウム生産能力の将来的な稼働率が期待を下回った場合、リスクも高まることになる。

しかし、この好調な四半期の裏側には、投資家が留意すべきリスクが一つある。それは、これらすべての新たなファブ生産能力が実際に……

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タワー・セミコンダクターの分析レポートでは、2029年までに売上高34億ドル、利益9億9,780万ドルを見込んでいます。これを実現するには、年率27.6％の売上高成長と、現在の2億4,540万ドルから約7億5,200万ドルの利益増加が必要となります。

タワー・セミコンダクターの予測から、公正価値が313.83ドルとなり、現在の株価に対して34％の上昇余地があることを明らかにします。

他の視点からの考察

今回の予想を上回る決算発表以前にも、最も楽観的なアナリストたちはすでに2029年の売上高を約41億米ドル、利益を13億米ドルと見込んでいました。 したがって、こうした楽観的な見通しと、大規模な設備投資が実際の需要を上回るリスクを併せて考慮すれば、本日の決算が一部の予想を押し上げる一方で、他の一部は慎重な姿勢を維持する理由が理解できるでしょう。

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