シリコンラボラトリーズ(NASDAQ:SLAB)の売上高株価収益率(PER)は5.4倍で、米国の半導体企業の半数近くがPER4倍以下であり、PER1.7倍以下も珍しくないことを考えると、現時点では弱気シグナルを発している可能性がある。 しかし、P/Sがこれほど高いのには何か理由があるかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。
シリコンラボラトリーズの業績推移
シリコン・ラボラトリーズは、他の多くの企業がプラスの収益成長を遂げているのに対し、同社の収益は最近後退しているため、もっと良い業績を上げている可能性がある。 可能性として考えられるのは、P/Sレシオが高いのは、この収益不振が好転すると投資家が考えているからだ。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
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シリコンラボラトリーズのようなP/Sレシオが妥当と見なされるためには、企業が業界を上回る必要があるという前提があります。
まず振り返ってみると、昨年の同社の収益成長率は24％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 それでも、過去12ヶ月はともかく、3年前と比較すると、収益は53％増加している。 従って、このまま好調を維持したいところだが、株主は中期的な収益成長率を間違いなく歓迎するだろう。
将来に目を移すと、同社を担当する11人のアナリストの予測では、今後3年間の売上高は毎年14％成長するはずだ。 これは、より広範な業界の毎年27％の成長率予測よりも大幅に低い。
この点を考慮すると、シリコンラボラトリーズのP/Sが同業他社を上回っているのは意味がないと考える。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、どんな価格でも株を手放そうとしていないようだ。 このレベルの収益成長はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この価格が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。
シリコンラボラトリーズのP/Sに関する結論
一般的に、投資判断を下す際に株価売上高比率を深読みしないよう注意したいが、他の市場参加者が同社についてどのように考えているかについては、株価売上高比率から多くを読み取ることができる。
アナリストはシリコンラボラトリーズの売上高成長率が業界より低いと予想しているが、P/Sには全く影響していないようだ。 同社の収益予想が低調であることは、上昇したP/Sにとって良い兆候ではなく、収益センチメントが改善しなければ、P/Sは下落する可能性がある。 こうした状況が著しく改善しない限り、この価格を妥当と認めるのは非常に難しい。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.