リゲッティ・コンピューティングのNSF支援によるTangleLabへの参画は、同社の量子HPCにおける位置づけを再定義するものとなるのか（RGTI）？

• Rigetti Computingは、ヒューレット・パッカード・エンタープライズおよびピッツバーグ・スーパーコンピューティング・センターと提携し、「TangleLab」を構築すると発表した。 この「TangleLab」は、PSC内に設置されるハイブリッド型量子・古典スーパーコンピューティング・テストベッドであり、米国国立科学財団（NSF）から500万米ドルの助成金を受けており、2026年に建設を開始し、2027年の本格稼働を目指している。
• この提携により、リゲッティ社の9キュービット「Novera」システムが、連邦政府の支援を受けるオープンな研究・教育プラットフォームに組み込まれることになり、学術界や公共部門における実用的な量子技術を活用した高性能コンピューティング・ワークフローにおいて、同社の役割がさらに深まる可能性がある。
• ここでは、NSFの助成を受けた量子テストベッドのパートナーとしてのリゲッティの「TangleLab」における役割が、同社の投資ストーリー全体にどのような影響を与える可能性があるかを検証します。

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リゲッティ・コンピューティングの投資ストーリーのまとめ

今日、リゲッティの株式を保有するには、同社が資金調達の余裕を失う前に、その超伝導ハードウェアとハイブリッド量子・古典アプローチが、実際の高性能コンピューティングワークフローに定着すると信じる必要があります。 TangleLabとの提携は、連邦政府が支援する研究分野におけるリゲッティの立場を強化するものですが、2026年第2四半期の決算が近づく中、政府からの資金提供の不安定さと多額の営業損失が依然として主要な推進要因であり、注視すべき最大のリスクであるという短期的な現実を変えるものではありません。

TangleLabとの提携発表は、大学や研究所にNoveraシステムを導入するというリゲッティの広範な取り組みとも直接結びついている。今年初め、リゲッティはサスカチュワン大学に9キュービットのNovera QPUを販売したが、TangleLabとの提携により、その展開範囲が米国の主要なスーパーコンピューティングセンターにまで拡大することになった。 これらの動きはいずれも、同じ推進要因を物語っている。すなわち、導入がさらに進むことで、将来のアップグレードや利用量に応じた収益、そしてより安定した契約の流れを支えることができる導入基盤を構築することである。

しかし、TangleLabをめぐる熱狂の裏側において、投資家は、リゲッティが政府の量子技術関連資金に依存していることや、その高いキャッシュバーンが……

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リゲッティ・コンピューティングの事業計画では、2029年までに売上高1億7,000万ドル、利益2,870万ドルを見込んでいます。これを実現するには、年率157.0％の売上高成長率と、現在の-2億2,570万ドルから2億5,440万ドルの利益増加が必要となります。

リゲッティ・コンピューティングの予測から、公正価値が29.65ドルとなり、現在の株価に対して90％の上昇余地があることがわかります。

他の視点からの考察

最も楽観的なアナリストたちは、TangleLabについて、現在の巨額の赤字とは対照的に、2029年までに売上高が約2億8,600万米ドルまで上昇し、利益が約4,600万米ドルに転換するという、はるかに明るいシナリオを想定しています。 この見方に賛同するならば、TangleLabは、政府支援の共同プロジェクトがより高付加価値の商業案件への足がかりとなるという期待を後押しする可能性がある。しかし、リゲッティの将来に関する見解は大きく分かれる可能性があり、このプロジェクトの進展に伴い再び変化する可能性があることも忘れてはならない。

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