低迷する業績がピクセルワークス社（NASDAQ:PXLW）の価格を36%下落させる

Pixelworks, Inc.(NASDAQ:PXLW) の株価は、過去30日間で36％もの大幅な軟化を見せ、最近株価が上げた利益の多くを取り戻している。 長期的には、株価は過去30日間で18％上昇し、困難な状況にもかかわらず堅調である。

米国の半導体業界では、P/Sレシオが4.1倍を超える企業が半数近くを占め、10倍を超えるP/Sも珍しくないためだ。 とはいえ、P/Sを大幅に引き下げたことに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

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PixelworksのP/Sは株主にとって何を意味するのか？

Pixelworksは、他のほとんどの企業がプラスの収益成長を見ている一方で、同社の収益は最近後退しているため、より良い業績を上げている可能性がある。 P/Sレシオが低いのは、投資家がこの収益不振が改善しないと考えているからだろう。 もしそうなら、既存株主は株価の将来の方向性について興奮するのに苦労するだろう。

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Pixelworksの収益成長は予測されていますか？

PixelworksのP/Sレシオは、非常に低い成長、あるいは収益の減少、そして重要なことだが、業界よりもはるかに悪いパフォーマンスを提供すると予想される企業の典型的なものだろう。

振り返ってみると、昨年は同社のトップラインが15％減少した。 それでも、直近の3年間は、短期的には不満足な業績にもかかわらず、全体としては46％の増収という素晴らしい結果を残している。 紆余曲折はあったが、それでも最近の増収は同社にとって十分すぎるほどだったと言える。

同社を担当する3人のアナリストによれば、今後1年間で30％の増収が見込まれている。 一方、他の業界では45％の拡大が予想されており、その方が魅力的であることは明らかだ。

これを考慮すれば、ピクセルワークスのP/Sが他社の大半を下回っているのも理解できる。 大半の投資家は、将来の成長が限定的であることを予想しており、株価を引き下げた金額しか払いたくないようだ。

ピクセルワークスのP/Sに関する結論

崖から落ちそうになったPixelworksの株価は、P/Sも大きく引き下げた。 一般的に、投資判断の際に株価売上高比率を深読みしすぎないよう注意したいが、他の市場参加者がその会社についてどう考えているかについては、株価売上高比率から多くを読み取ることができる。

予想通り、ピクセルワークスのアナリスト予想を調べたところ、収益見通しの甘さがPERの低さにつながっていることがわかった。 同社の収益見通しに対する株主の悲観論が、P/S低迷の主因となっているようだ。 こうした状況が改善されない限り、この水準前後で株価の障壁となり続けるだろう。

他にもリスクがあることをお忘れなく。例えば、 Pixelworksの注意すべき5つの兆候 を挙げてみた。

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