米国の株価収益率（または「PER」）の中央値は18倍近いため、オン・セミコンダクター・コーポレーション （NASDAQ:ON ）の PER17.2倍については無関心と感じてもおかしくない。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしPERが正当なものでなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。
最近のオン・セミコンダクターは、他の市場ほど収益が落ち込んでいないため、有利な状況が続いている。 可能性の一つは、投資家がこの比較的良好な業績が蒸発しようとしていると考えているため、PERが緩やかであるということだ。 この事業をまだ信じているのであれば、同社が利益を流出させていないことを望むだろう。 とはいえ、既存株主は、同社の収益が市場を凌駕し続けるのであれば、おそらく株価についてそれほど悲観的ではないだろう。
オン・セミコンダクターの成長動向は？
オン・セミコンダクターのPERは、中程度の成長しか期待できず、重要なことは、市場と同程度の業績しか期待できない企業にとって典型的なものでしょう。
昨年度の業績を振り返ってみると、同社は1年前とほとんど乖離のない業績を計上した。 しかし、その前の数年間が好調であったため、過去3年間でEPSを合計259％成長させることができた。 従って、最近の同社の業績成長は見事なものだと言ってよい。
今後の見通しだが、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間で年率15％の増益が見込まれている。 これは、市場全体の年率10％の成長予測を大幅に上回るものだ。
この情報により、オン・セミコンダクターが市場とほぼ同じPERで取引されていることは興味深い。 どうやら一部の株主は予測に懐疑的で、販売価格の引き下げを受け入れているようだ。
オン・セミコンダクターのPERから何を学ぶか？
一般的に、私たちは、株価収益率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認することに限定することを好みます。
オン・セミコンダクターの予想成長率は市場全体よりも高いため、現在オン・セミコンダクターは予想よりも低いPERで取引されている。 PERがポジティブな見通しと一致することを妨げている、業績に対する未知の脅威が存在する可能性があります。 このような状況は通常、株価を押し上げるはずであるため、一部の人々は実際に業績の不安定さを予想しているようだ。
さらに、 我々がオン・セミコンダクターで発見したこの 1つの警告サインについても学ぶべきだ。
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